酒业迎来及时雨，茅台再度派发约240亿特别分红

文 / 吴明辉

茅台密集地向外界传输信心，为久旱的酒业及时的带来了甘露

一代人有一代人的使命，当代茅台的使命之一是引领酒业穿越周期。

近日，贵州茅台（600519.SH）做了两件大事。其一，在10月底宣布自2023年11月1日起对53度贵州茅台酒（飞天、五星）出厂价格进行上调；其二，在近期再次实施特别分红，拟向全体股东每股派发现金红利19.106元（含税），计拟派发现金红利约240亿元（含税）。

2023年尽管复苏是消费的主旋律，但酒业库存问题、价格问题、信心问题仍未得到彻底解决，中国酒类流通协会在2023杭州国际酒业博览会延期的通知中直言，延期的原因与当下经销商及代理商积压库存有关，而在今年秋糖也有不少经销商表现出信心不足的现象，酒业急需强有力的信心提振。

对于本次特别分红，茅台表示目的之一是在保证公司正常经营和长期发展不受影响的前提下，通过加大现金分红力度提振市场信心。市场分析人士指出，贵州茅台如此大手笔派现，既反映出公司现金流的健康稳定，也向行业内外输出白酒信心，体现了酒业龙头应有的责任与担当。

先“富”带动后“富”

无论是提价也好，还是大力派发分红也罢，其能够实现的基础一定是企业自身先“富”起来。

根据茅台2022年、2023年两年派发分红的公告来看，短短两年时间茅台已公布了四次分红（含本次），累计分红金额高达1113.01亿元（四次分红金额分别约为275.23、272.29、325.49、240亿元），而根据Choice金融客户端统计，茅台上市以来已累计分红约2326.56亿元，是除四大行、中石化、中石油等垄断产业之外分红最多的消费类企业。

数据来源：Choice金融客户端 仅统计到2021年

从Choice金融客户端获取到的累计分红排行靠前的名单来看，良好的经营表现与占有竞争优势的核心业务是高分红企业的共同特征，显然茅台分外符合。

从营收来看，根据茅台发布的2023年第三季度财报，前三季度实现营业收入1032.68亿元，同比提升18.48%；实现净利润528.76亿元，增速也达到了19.09%。不仅增速已超过2023年的经营目标（营业总收入较上年增长15%左右），而且前三季度营收与净利润均首次突破千亿与五百亿大关。

而其核心业务——白酒，在行业更是具有绝对的竞争优势。除了茅台酒长期牢牢占据高端白酒市场半壁江山之外，近些年茅台系列酒也得到了很好的发展。其中2022年推出的茅台1935站稳了千元市场，取得了上线一年便成为50亿元级大单品的良好成绩。受益于此，茅台系列酒进入了高速发展阶段，今年前三季度系列酒销售收入便已大增24.4%至155.9亿元，已超过去年全年收入。

无论是从营收角度还是产品竞争力角度，茅台在当前酒业进入新一轮调整周期期间，取得的良好成绩有目共睹。但是反观酒业整体，在新一轮调整周期发展得并不尽如人意。

通常，经济或行业发展陷入调整周期后，需要龙头率先冲破周期，探出一个缺口后才能代领行业迈入新的发展阶段，如2008年全球经济危机时，中国经济的强势拉动带领全球经济走出低谷。茅台无论是提价还是分派特别红利都是以自身提振大家对酒业的信心，从两次特别分红的时间点（2022、2023新一轮调整期开启）也能感受到此举的暖意。

国台君安认为，茅台自2022年启动首次特别分红以来，时隔一年后连续第二年进行特别分红，自贵州茅台上市以来已累计现金分红2086.53亿元，考虑本次特别分红后累计分红将达到2326.56亿元，累计分红率达到54.90%。近期证监会持续强调健全分红机制、明确鼓励现金分红导向，贵州茅台此次特别分红彰显发展信心与实力的同时积极践行龙头社会责任，有助于提振市场信心、修复市场情绪。

茅台的穿越周期之道

近期，里斯品类创新战略咨询在一份报告中表示：“白酒行业近几年呈现‘量减价升’‘量减利增’态势，今年市场情况则更加复杂，营收下降的同时提价的增长策略也遇到市场阻碍，这标志着白酒市场进入调整期。”

但茅台似乎已成功穿越了这场新的调整周期。一方面，在酒业呈现个性化、多元化、年轻化的特征下，茅台近年来频频出圈；另一方面，在酒业呈现陷入低增长的内卷竞争怪圈时，茅台却依旧保持持续的、高速的增长，甚至能够超越其定下的增长目标。茅台为何能够穿越周期？

“美学”是其穿越周期的链接点。回顾酒业近三十年的发展，它的周期其实与整个社会生产的经济大周期是同步的。在白酒快速发展的“黄金十年”上升周期，也是中国加入世贸后经济快速腾飞的时期，此时的发展矛盾是人们日益增长的物质文化需求同落后的社会生产之间的矛盾，所以可以看到白酒产能成倍增长，以满足人们日益增长的用酒需求。

而当下中国社会经济发展的主要矛盾已经变成了人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾，所以在酒业出现个性化、年轻化、多元化、健康化等更多对美好生活新的需求时，酒业出现了库存、价格等阵痛问题。

“2023年，茅台要将美进行到底。”在集团2023年度市场工作会上，茅台向全集团发了出向美而行的“动员令”，即坚持深耕渠道，构建营销格局“美”的网络；坚持数字赋能，续写数字融合“美”的篇章；坚持品牌带动，打造品牌标识“美”的符号；坚持文化引领，释放文化聚能“美”的动力；坚持服务提质，展现客户至上“美”的形象。

对比2022年，茅台已将美学从“美”营销到“美”哲学，从营销领域上升到茅台的战略领域，茅台已通过“五合营销法”将茅台美学融入茅台的发展基因，这种美学观基因分外契合新时代消费者对美好生活的期待。茅台先后推出茅台冰淇淋、酱香拿铁、酒心巧克力等“+茅台”周边产品，不仅实现了挖掘美酒价值、创新表现形式、丰富产品供给，而且还满足了“年轻人的一口茅台”的美生活向往。而这也为茅台穿越周期提供了源源不断的创新动力。

总之，在新经济、新消费、新人群的酒业新世界中，酒业还在努力适应并积极穿越周期，而酒业龙头茅台密集地向外界传输信心，无疑为久旱的酒业及时的带来了甘露。