[独家]并购五谷春，五粮液意图不明

7月7日，五粮液与北京和君咨询有限公司、信阳市发展投资有限公司、淮滨县楚风咨询服务有限公司签署协议，共同投资成立河南五谷春酒业股份有限公司。这是继2013年8月五粮液投资河北永不分梨酒业之后，实施“走出去”战略的又一步棋。

早在今年4月，五粮液董事会就曾发布公告称，公司拟出资约2.55亿元，取得河南五谷春酒业有限公司约51%的股份。7月7日晚间，五粮液进一步发布公告，五粮液与北京和君咨询有限公司等四家企业联合对河南五谷春酒业股份有限公司进行增资，增资结束后，五粮液拥有五谷春酒业51%的股份，握有五谷春酒业的实际控制权。

投资并购，重压之下的选择

面对高端主导产品52度水晶瓶五粮液销售阻力不断加大的困难，五粮液必须寻找更行之有效的提升业绩的办法，投资并购显然是五粮液解决当前庞大产能、提升业绩，乃至更久远的全国战略布局的最好办法。

记者注意到，即使宣告将延迟两年完成四川省委省政府制定的“千亿”目标，五粮液当前的业绩压力也不小。据五粮液发布的2014年一季度季报显示：2014年一季度，五粮液营业收入67.2亿元，同比下降22.54%，实现净利润26.2亿元，同比下降27.79%。在业绩压力下，五粮液于4月下调了其主导产品的出厂价，同时开始下沉渠道，强化以区域营销中心为主题的渠道扁平化战略。

此前有接近五粮液方面的人士称，在华东营销中心之外，五粮液将进一步强化华中营销中心。这一说法在五粮液2.55亿元投资位于信阳的五谷春这一事件上，进一步得到了证实。

实际上，对于五粮液公司而言，除了占其销量80%以上的五粮液之外，还有年产40万千升的庞大基酒产能，可以为五粮液业绩做出贡献。2013年8月，五粮液、和君咨询等共同投资成立河北永不分梨酒业股份有限公司，就是五粮液消化产能换业绩的一步棋，此次投资五谷春后，五谷春酒业也将采取委托加工的模式，重点打造“乌龙”与“金谷春”两个品牌。新产品将标注“宜宾五粮液股份公司出品、河南五谷春酒业股份有限公司生产”双标识。

跨区收编，能否深化华中市场？

早在2013年投资永不分梨酒业时，五粮液方面就透露，未来两到三年间，五粮液将继续以此种模式进行投资并购，最终将在全国范围内投资并购9家左右酒厂，实现在全国市场的布局。五谷春酒业地处河南南部边缘，与湖北、安徽相邻，运营得当的话，除占领河南中低端市场外，还可以逐渐向湖北、安徽、湖南、江西等省渗透。

与此前投资永不分梨酒业不同的是，此次五粮液投资成立五谷春酒业的同时，将来自于原淮滨乌龙酒业的品牌资源也整合其中，重点推出中高端产品“金谷春”和中低端产品“乌龙”，其中，“乌龙”在信阳中低端市场有着较强的市场占有率，以五粮液基酒品质和本地优势品牌相结合，有助于进一步提升五谷春及乌龙在信阳本地市场的渠道控制力和市场占有率。

不过，对于五粮液此次收购，河南洛阳一位不愿透露姓名的经销商表示，五粮液的目的也许是占据华东发力中低端市场，但是用2.55亿元投资一个市场规模不到5000万元的企业，投资价值有待商榷。信阳市场不同于邯郸市场，这里除了有较为强势的鸡公山等河南地产品牌外，还有包括枝江、白云边等周边省份的强势品牌也在信阳争夺市场。五谷春的品牌影响力相对有限，此次又定位于中高端，即使有五粮液、和君咨询等企业的强势进入，能否快速建立起渠道掌控力和消费影响力，还有待观察。

也有业内人士表示，五粮液此次并购，显然是看中信阳所在的区位优势。一直以来，华中市场并不是五粮液业绩最为突出的市场，此次投资五谷春酒业，一方面能够帮助五粮液消化其庞大的基酒产能，另一方面，如果渠道建立良好的话，也能够帮助五粮液深化华中市场的布局。来自河南郑州奔腾烟酒的邱全福认为，并购在未来肯定是一种趋势，无论是资金、管理、技术等方面都需要加强，中小型酒厂通过并购加强自身的竞争力。这种形势下，区域品牌未来将可能慢慢退出。而金谷春之前就有听说过，但是在当地市场一直运作得不是很好，现在还定位在中高端，实在不成熟。

还有经销商这样提到，此前五粮液投资永不分梨，从目前的市场反应来看并不理想，尤其是长达一年的对永不分梨酒业经营团队的搭建，不同投资方之间的磨合沟通，一定程度上让永不分梨在邯郸市场的占有率有所下降，同样投资模式建立起来的五谷春酒业，能否快速组建经营团队，适应当地市场的竞争，对五粮液及各个投资方来说都是一个考验。一位河南当地的经销商表示，邯郸是一个工业城市，有一定消费水平，但市场相对封闭，信阳则是一个完全开放的市场，甚至可以用混乱来形容，如果五粮液、和君咨询等投资方的经营团队能迅速组建，并通过提升“乌龙”和“五谷春”品牌来整顿当地市场，那么未来这一投资项目的发展前景会相当看好，如果投资并购之后无法快速建立渠道和品牌的优势，那么市场也会快速被其他品牌夺走。

摘自《中国酒业报导》第14期