投资者“逼宫”雀巢敦促其改革，银鹭面临剥离风险？

家家有本难念的经，即便如雀巢这样的食品大鳄，也面临着不小的压力。

据路透社报道，雀巢的激进投资者丹尼尔-勒布致信雀巢董事会，敦促雀巢分拆为三个部门，并告诉董事会要“更敏锐”、“更大胆”和“更快速”地对公司进行全面改革。

勒布批评了雀巢销售增长的缓慢、股价的下跌，以及没有出售更多不符合其“营养、健康和幸福生活”策略的业务。其还点名表示应该卖掉银鹭，这个收购于2011年但业绩却一直不太理想的品牌。

雀巢随后回应称：自身销量增长速度已经位于食品和饮料行业的“塔尖”了。雀巢同时表态，正在“加快投资组合重组，重点放在高增长、高利润的类别”。

的确，雀巢自去年新任CEO马克?施奈德上台以来，已经谋划了转型计划，并开始围绕核心业务进行买和卖地调整。但是船大难调头，显然雀巢的改革进度并未达到上述股东的预期，因此遭遇施压。

在此情况下，表现不佳的银鹭处境也显得颇为尴尬。

本土大肆收购，食品饮料业绩却不尽如人意

为了拓展新兴国度市场，雀巢经常采取的战略是并购具有成长远景、增长后劲大的外乡品牌，这是发展壮大最便捷的一种方式。这样不仅收缩了市场耕作周期，借助相近企业的贩卖渠道渗入到更普遍的二三级市场，而且打扫了不少强有力的竞争敌手，扩展了其市场份额。

纵观其中国发展史，雀巢始终青睐这条捷径：

1998年，雀巢就购得海内鸡精行业第一品牌上海太太乐80%的股权，惊动业界；

1999年，雀巢又收购广东最大冰淇淋品牌广州五羊97%的股权；

2001年，雀巢又拿下海内第二大鸡精临盆商四川豪吉60%的股权，一统中国鸡精市场；

2010年，雀巢斥巨资拿下云南大山70%的股权，补足矿泉水的短板；

2011年4月又拿下了厦门银鹭60%的控股权；

2011年7月以约111亿元收购徐福记60%的股份；

2012年4月以118.5亿美元收购惠氏，决计力博海内奶粉市场……

雀巢收购惠氏这一步棋下对了，短短几年时间，两者实现了“双赢”，在中国的外资奶粉“五强”争霸战中，惠氏业绩数一数二。但是其收购的饮料和休闲食品业绩却有点不尽如人意。

徐福记、银鹭、太太乐等品牌在近几年的业绩都出现了不同程度下滑，到去年年中时，银鹭业绩仍在拖雀巢后腿。

从一家地处偏僻小山村的罐头小厂开始，天时地利人加持之下，银鹭一路高歌猛进，到2010年，其已经成为一个年销售收入53.53亿元的食品饮料集团。

2011年鼎盛之时，银鹭董事长陈清渊却选择将银鹭卖给雀巢。经过重重协商和审核，雀巢收购了厦门银鹭食品有限公司60%的股权。

但从2015年开始，银鹭的业绩就开始下沉，这对于在中国业绩呈下滑趋势的雀巢来说更是雪上加霜。

自2014年开始，雀巢在中国的业绩便开始下滑，乃至拖累到集团的整体表现。2016年雀巢在大中华区销售额为65.4亿瑞郎，与2015年相比下降了7.4%。

有分析认为，中国市场的业绩下滑，很可能是影响雀巢增长计划的主要因素，而这也许是受到了银鹭食品的业绩拖累。

而在最新的2017年财报中，雀巢提及中国市场增长转正，该表现则源于银鹭业务的“稳定”，以及来自咖啡、冰淇淋和烹调食品的稳健贡献。这也透露了银鹭的尴尬处境。

据雀巢最新的2017年财报显示，公司营收总计为898亿瑞士法郎（约合969亿美元），较之去年同期增长了0.4%；净利润为72亿瑞士法郎（约合77.6亿美元），与去年同期相比下降了15.8%。

有业内人士揣测，不排除雀巢顶不住股东压力将其剥离的可能性。

但朱丹蓬则认为，银鹭有着近百亿的体量，对于雀巢大中华区的业绩起到支撑作用，一旦剥离将会对整体业绩造成影响，因此不会轻易被放弃。

此前，银鹭进行了产品创新和渠道的优化梳理，正处于复苏的状态。再加上银鹭所在的植物蛋白行业正处热门，未来可期，预计雀巢不会轻易卖出，而是会在创新上下工夫，以提振业绩。

产品老旧，出路在于改革与创新

在当前大环境下，消费者比较年轻，他们对个性化产品的需求更明确，而银鹭的经典产品银鹭花生牛奶已卖了10年以上，包装与口味一如既往，导致产品老化严重。

雀巢相关负责人也意识到这个问题，曾表示：“对于银鹭，最重要的是升级已有的产品，以确保它们跟得上潮流，即人们希望喝到更健康的饮料，以及更高端化的产品。”

为此，2016年8月银鹭推出蛋白饮料新品“活粒go”，这款产品是银鹭进行一次高端化的尝试，但从市场反应来看收效甚微。

在这个不断推陈出新的年代，银鹭显然垂垂老矣，跟不上步伐。不仅是在产品方面创新不够，缺乏个性化的产品，而且在产品宣传方面也因循守旧，主要还是停留在电视卫视等媒体的投放，互联网投放得较少。

随着伊利、蒙牛、三元、达利园等各家推出花生牛奶，银鹭花生牛奶的市场被瓜分，在竞争对手不弱、份额被稀释的情况下，如果银鹭没有研发出新的大单品，业绩下滑是必然的。

如果雀巢选择不剥离银鹭，在消费升级的趋势下，就必须带着“老伙计”奋力改革才行。