分析||领涨白酒股增幅超8%，内行怎么看五粮液股东大会流出的机密？

5月10日，五粮液2018年度股东大会在四川宜宾五粮液总部召开。偌大的会场座无虚席，共有股东代表、券商、投资机构等350余人到场，堪称近几年五粮液年度股东大会最火爆的一次。

会议主持人五粮液股份公司董事长刘中国不仅对2019年总体规划及重点工作进行了安排部署，还透露要争取在今年实现营收再增100亿元的目标，并审议通过了《2018年度报告》、《2018年董事会工作报告》、《2018年监事会报告》、《2018年利润分配方案》、《2019年全面预算方案》等12项议案。

诸多利好消息刺激，当日五粮液再度领涨白酒板块，收盘时上涨逾8%。

利好消息一

2018年成效显著，主要工作业绩突出，为2019年“撞线千亿”奠定最扎实基础

根据五粮液2018年股东大会消息，实现营业收入400.30亿元，同比增长32.61%；净利润140.39亿元，同比增长39.19%；归属于上市公司股东的净利润133.84亿元，同比增长38.36%；公司总资产860.94亿元，同比增长21.39%。并获得全国轻工行业先进集体、中国诚信建设标杆企业、中国最具影响力企业等多项殊荣。

除了业绩显赫外，更重要的是十方面的突破性成就，为下一步快速发展奠定了基础。这一点已经在2019年前五个月的业绩上得到体现。

今年一季度，五粮液毛利率、净利率、现金流等主要经营指标呈增长趋势，盈利能力不断增强，带动五粮液股价一路上涨。4月9日五粮液股票价格创历史新高，达110.13元/股，总市值达4,274.81亿元。到目前为止，五粮液市值累计上涨幅度超过100%，在高端白酒上市公司中涨幅最高，是资本市场表现最为抢眼的白酒股之一。

1、日常运转进一步高效。

2、混合所有制改革进一步加快，成为全国高端白酒上市公司第一家实施员工持股计划的企业。

3、分红派现回报力度进一步加大，近五年现金分红总额164亿元，占四川上市公司现金分红总额571亿元的28.7%，达到了上市以来募集资金总额的6.4倍。

4、投资者关系维护进一步加强，连续第四年获深交所信息披露考核最高等级A级，并先后获得中国上市公司金圆桌奖“最佳董事会”“中国酒业最受尊敬上市公司金享奖”“最受投资者尊重的上市公司”“最佳董事会”“金牛最具投资价值奖”“最具社会责任上市公司奖”“中国百强企业奖”等多个重大奖项。

5、优质品率进一步提升。在原料供应、质量工艺、产品研发等方面成绩显著，2018年度研发投入八千余万元，进一步巩固公司在浓香型白酒领域的技术引领地位，获得了全国白酒行业质量领军企业、全国质量诚信标杆典型企业等诸多荣誉称号。

6、存储能力进一步增强，已实现新增原酒存储能力8.4万吨。

7、产品体系进一步优化，具有时代特点、清晰定位五粮液“1+3”和系列酒“4+4”的品牌矩阵初具雏形。

8、品牌影响进一步扩大，居“亚洲品牌500强”第48位、“世界最具价值品牌500强”第100位、“世界品牌500强”第326位。

9、智慧营销进一步落地。

10、社会责任进一步彰显，尤其是精准扶贫和节能环保方面，再次展现出企业社会责任感和行业龙头的担当，相继获得“全国社会责任扶贫奖”“全国就业扶贫基地”“最具社会责任感企业”“国家工信部‘绿色工厂’”等荣誉称号。

利好消息二：

2019年总体规划及重点工作部署清晰，强化了行业信心、消费信心、渠道信心。

股东大会上，五粮液公开了2019年总体规划：“力争2019年营业收入再增一百亿，实现营业总收入500亿元，保持25%左右增长；实现利润大幅度再提升”，并就重点工作进行了安排部署：

1、持续抓好提升生产效能, 坚持传承技艺、营造匠心、努力提升优质品率。

2、持续增强产品竞争力,坚定“三性一度”原则，以“塑品牌、优构架、增信心、扬文化”为核心主题，秉持五粮液主品牌“1+3”和系列酒“4+4”的规划布局，系统规划五粮液全系品牌的顶层设计。

3、持续拓展品牌优势，诠释好 “天地精华、民族精神、世界精彩”的独特品牌内涵，通过超高端战略产品501五粮液，打造中国高端白酒的新标杆，升级推出第八代经典五粮液，为消费者提供更好的消费体验。

4、持续深化营销体系改革，通过21个营销站区实现精简营销机构、提升反应速度、更加精细管理的目的。

5、持续精耕渠道建设，全面构建营销数字化体系，形成以消费者为中心、可持续发展的渠道生态。

6、持续加快数字化转型，形成以消费者为核心的数字化闭环，从“被动服务”升级为“主动服务”。

7、持续优化市值管理，加大分红，加强交流，提升资本市场预期和投资者信心。

8、持续释放股改红利，为公司发展注入更加强劲动力。

9、持续激发开放活力，以“川酒振兴”为契机，推动内外经济和文化合作取得新突破。

10、带头推进持续加强党的建设，牢牢把握新时代当地建设总要求，强化党风廉政建设，为公司高质量发展创造更加优良的政治生态环境十项重点工作。

利好消息三：各方热议五粮液优势，五粮液有望进入发展飞速年？

在股东发言、提问及交流互动环节之后，现场参会者普遍认为五粮液当前具备五大优势：

1、产能提升潜力较大，支撑产品市场不断拓展；

2、产品品质优中更优，保障竞争优势不断放大；

3、品牌张力充分释放，拉动产品营销不断向好；

4、改革举措稳步实施，推动发展后劲不断增强；

5、经营业绩大幅增长，助力公司市值不断攀升。

尤其是5月10日透露出的第八代五粮液将于5月21日上市的消息，再度促动股市和一批价、终端成交价的上涨。

对于这些热论，著名行业专家、卓鹏战略创始人田卓鹏认为2019年五粮液在六大新势能方面取得长足发展，尤其是股票上升势头极猛，其他方面的增长也不遑多让。他表示，看好今年五粮液发展的整体形势，提出了“2019中国名酒看五粮液，2019将成五粮液年”的论断。

1、市值新势能——让名酒集中化大势趋向五粮液。

田卓鹏指出，中国经济与国际化接轨日渐紧密之后，未来企业间的竞争将是市值和估值的竞争，这可综合体现出资本和社会对企业未来发展的信心度。通过营销势能的转化、尤其是启动市值管理后，五粮液在今年以来市值累计上涨幅度超过100%，总市值达4,274.81亿元，屡次引领白酒板块的整体上涨。而更具标志性意义的是，股票破百，最高达到110.13元/股。

2、股改新势能——这是未来3-5年五粮液高增长的动力源。

如果说此前经济大势和国家政策是行业最大红利，那么今后五年中国经济发展的最大红利就是体制和机制改革。在酒行业，混改已经让汾酒尝到了甜头，成就最近2年来的高增长。所以，一旦此轮的体制机制改革落到实处，五粮液无疑能爆发出更大的势能。

3、品牌新势能——回归中国酒王定位，打造国宝明窖，重塑珍贵稀缺大势能。

站在世界的角度、民族文化崛的角度、国宝窖池的角度重新审视品牌定位，重塑中国酒王，回归“中国的五粮液、世界的五粮液”，可让五粮液品牌的稀缺性、尊贵性、历史性、文化性、高品质性得到大幅提升。

4、产品新势能——向下砍重塑五粮液瘦身正能量，向上升重构酒业天花板。

今年在产品层间，五粮液有两件大快人心的事。其一就是“砍品”，不仅净化了市场，还重塑了五粮液信心、行业信心、消费信心、渠道信心；其二是向上推超高端，重塑了五粮液品牌价值和酒业价值，塑造了中国酒业高端的两大价值标杆。

5、战区新势能——21大战区的裂变是五粮液精细化增长的有力保障。

战区的扁平化使长城葡萄酒实现了高增长。五粮液将7个营销中心调整为21个营销战区，也必将促动高增长，因为这是五粮液营销下沉、服务下沉、终端下沉的最可靠保证和持续发展的动力源。

6、数字新势能——引领中国酒业数据化革命。

以大数据化、大智能化为核心的数字化革命一定是今后发展的趋势，作为酒行业中进行得比较彻底的一家，五粮液在数字化革命方面再度成为行业表率，从生产管理到营销系统，前后台同步进行数字化赋能。

酒水行业资深研究者欧阳千里认为，2019年于五粮液而言，将是快速发展之年。于外部环境而言，伴随着消费升级的到来，消费者更加成熟，心智中的酒业高端品牌或许只能容纳两个，其中一个就是“五粮液”。于内部环境而言，五粮液通过产品瘦身、深化改革等措施，使品牌更具生命力，使团队战斗力更强。

越是在移动互联网时代，同类型的企业销售额一旦被拉开，将不可逆转。五粮液2018年于浓香白酒中大幅度领跑，这种优势在2019年将会延续。无论是横向比较，还是纵向比较，五粮液的业绩仍有较大想象空间，市值被严重低估。

伴随着消费者日渐理性，浓香科普工作的逐步到位，优级浓香更为稀缺、历史更为久远、故事更为真实，会激发新一轮名酒浓香热的回归，而浓香回归的受益者必然是浓香领军企业，比如五粮液。

对于各方热议，基于新周期判断，快讯君认为，符合中国文化审美观和普通大众消费者口味浓香仍是当下第一大数量香型和价值香型，作为浓香领头羊五粮液只要再挖掘、发挥品牌和产品优势，并坚定执行以五粮液集团董事长李曙光为首制定的战略方针，提前实现营业收入再增一百亿、营业总收入500亿元、保持25%左右增长、利润大幅度再提升将是大概率事件。

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文 萧萧，本文首发于 糖酒快讯公众号。https://mp.weixin.qq.com/s/Gu3S555_c74nvV1uIvVgTA