挺进“双百亿”，收购是古井贡酒的必答题？

11月16日中午，古井贡酒发布公告称，根据发展战略需要，近期与安徽明光酒业有限公司进行了接洽，就收购明光酒业股权事项达成初步意向，公司拟于近期对明光酒业开展尽职调查和审计评估等工作。

消息一出，即可引起关注。在行业强分化、向头部集中的趋势下，似乎古井这一做法再次拨动大家对中国白酒内部整合收购的神经。那么，此举是古井贡酒的必然之选还是一次机缘巧合？

01  为什么是明光酒业？

根据资料显示，1945年安徽省对当地11家酿酒坊进行整合，成立了国营安徽省明光酒厂，这也就是明光酒业的前生。上世纪九十年代，明光酒厂迎来了辉煌巅峰，一度成为安徽市场头部力量，曾位居安徽白酒行业第二位，作为曾经荣获安徽工业50强的地产名酒品牌，带着其“中国绵柔型白酒开创者”身份将经典产品明光特曲畅销大江南北。

到了2006年，明光酒厂改制更名为“安徽明光酒业有限公司”，进入到新时代发展阶段。由于市场环境、改制因素等一系列困扰，导致明光酒业一度陷入低谷时期，寻找自身品牌发展路径成为一大方向。

2016年，明光酒业拉开全面调整战略序幕，历经3年内功修炼，迎来品牌新生，以市场+产品的逆势增长推动品牌强势归来。据了解，在过去4年时间里明光酒业依然保持20%以上的高增长，并形成了双亿市场和双亿大单品的稳健格局。在2018年，明光酒业销售收入同比上年增长22%，税收同比增长12%；其中，明光与滁州两大核心市场分别营收1.7亿元及1.2亿元，销售实现历史性突破。今年，明光酒业的目标是销售规模突破6.5亿元。

不难看出，明光酒业具有老牌徽酒的底蕴，经过成功改制以及品牌新生的阶段性发展，公司呈现依然保持良性发展的态势。或许也是基于地域优势的考量，古井贡酒把目光放在了明光酒业身上。

据安徽白酒资深人士透露，其实古井贡酒对收购省内酒企早有谋划，先后与徽酒的高炉家等酒企有过洽谈，但都未达成一致；最终与明光酒业成功握手与明光酒业的股权分配机制息息相关。可以注意到，在本次公告中，古井并没有明确透露收购的形势和价格。但据该资深人士消息，明光酒业实行股份制，此次收购古井很可能会采取股权合作方式，并且占主导。

另一方面，在产品价格体系上，明光酒业拥有明绿、绵柔、明光系列和光瓶酒四大核心产品体系；其中明绿是其核心大单品系列，价格带主要覆盖100元到200元，属于安徽市场次高端产品中一支生力军。因此，古井收购明光酒业后，补充了次高端产品体系，也流露出未来发力方向的信号。

02  收购，助力提速“双百亿”

今年4月1日，安徽省经济和信息化厅发布解读《关于促进安徽白酒产业高质量发展的若干意见》（以下简称《意见》）。内容中提到，安徽白酒与四川、贵州、江苏等省相比较，存在酒企多、分布散、税收贡献率低、龙头企业不强，酒企之间同质化竞争严重等问题。为加快培育安徽省白酒骨干企业和知名品牌，提振全省白酒行业发展信心，在参照其它省份做法的情况下，《意见》正式出台。

正所谓“东不入皖，西不入川”，安徽省政府也意识到徽酒要强大，需要壮大龙头企业。在随后的发布的《提升安徽白酒品牌影响力》的相关内容中，明确指出“扶优+扶强”，壮大龙头企业；把培育一批综合实力较强的行业龙头企业，放到了关键性位置。安徽省亮出发展目标：到2025年，全省白酒企业实现营业收入500亿元，酿酒总产量50万千升，培育年营业收入超过200亿元的白酒企业1家，超过100亿元的企业2家，打造一批在国内具有更高知名度和竞争力的企业，建成全国优质酒生产、研发和原料、包装基地，构建“品牌强、品质优、品种多、集群化”的安徽白酒产业发展体系，提升安徽白酒在全国的品牌影响力。

“培育年营业收入超过200亿元的白酒企业1家”——古井贡酒；超200亿元，也是古井贡酒的要求。2018年，古井贡酒成功迈入“百亿俱乐部”后，提出了未来5年要实现200亿元，其中省内销售占比达到60%，做到“县县过亿”。

古井贡酒2020年第三季度财报显示：今年前三季度，公司实现营收80.69亿元，同比减少1.63%，净利润15.38亿元，同比下降11.71%。其中，第三季度实现营收25.5亿元，同比增长15.13%，实现净利润5.13亿元，同比增长3.94%。

自2008年古井推出高端产品古井贡年份原浆系列以来，通过多年高端化路线建设，以古20、古16、古8等为代表的高端系列站稳了安徽市场，成为企业业绩增长主力军。今年，古井推出高线光瓶酒古井贡酒·老瓷贡，50元价格的产品布局占据百元价格内的重要位置。对以次高端产品为主力的明光酒业进行收购，将有效果扩大古井在200元价格带的销售增长，加上古井名酒品牌效应，加速实现200亿元目标。

综合来看，收购安徽明光酒业有利于古井贡酒加快实现“双百亿”目标，为企业销售提供新的增长极，与黄鹤楼酒业一同发挥“1+1+1＞3”的效果。至于结果会如何，拭目以待。