【年会速递】中国食品各细分子行业并购现状及趋势如何

10月28日，由新食品杂志社、糖酒快讯网、九石天使会联合举办“大势五年.2015中国酒类食品产业经济年会”在南京盛大开幕。活动现场，关于中国食品各细分子行业并购现状及趋势最具权威的数据研究流出。记者将精华整理如下：

一、肉类企业跨境并购、整合产业链步伐加快

从2013年开始，中国肉类企业的重磅并购接二连三，跨境并购、整合产业链步伐明显加快。

2013年2月，新希望集团及新希望产业基金收购澳大利亚大型牛肉加工商Kilcoy畜牧业公司(KPC)；

2013年9月，双汇收购美国最大猪肉生产商——史密斯菲尔德，成为迄今为止中国企业规模最大的跨境并购案例。

2014年2月，中粮集团以28亿美元收购Nidera Handelscompagnie BV 51%的股权；2014年4月，中粮集团再度与私募股权公司厚朴投资管理公司以40亿美元收购Noble Agri Ltd 51%的股权；

2014年7月，复星国际与西班牙著名火腿及酒类制造商Osborne集团签署战略联盟，将通过旗下管理的中国动力基金投资Osborne集团，复星获得Osborne集团20%的股份；2014年9月17日，罗牛山宣布定增16亿元建十万头猪场和农副产品交易配送中心；大康牧业宣布定增23亿元收购新西兰两牧场，构建垂直一体化产业链。

二、国家政策背书  乳制品行业进入并购整合高峰期

2014年6月13日，由工信部、发改委、财政部、食药监管总局联合制定的《推动婴幼儿配方乳粉企业兼并重组工作方案》对外公布。到2015年底，争取形成10家左右年销售收入超过20亿元的大型婴幼儿配方乳粉企业集团，前10家国产品牌企业的行业集中度达到65%；到2018年底，争取形成3—5家年销售收入超过50亿元的大型婴幼儿配方乳粉企业集团，前10家国产品牌企业的行业集中度超过80%。

原有127家配方乳粉企业总数减少40家左右，保留87家左右；

2013年6月18日，蒙牛宣布124.6亿港元全购雅士利，这是迄今为止中国乳业最大规模的一次并购，也是乳制品行业兼并重组大幕拉开的重要信号。

2013年以来，乳企间兼并重组、引入战略投资者的案例屡见不鲜：蒙牛乳业收购雅士利，飞鹤乳业收购吉林艾倍特乳业、陕西关山乳业，合生元收购长沙营可营养品，达能增持蒙牛，光明引入战略投资者RR……

三、调味品市场并购机会及特点

调味品子行业发生并购机会不同，短期内市场尚未饱和的蓝海行业更适合企业内生增长，包括料酒、蚝油、酱料、复合调味料等。相对而言，食醋行业的并购机会较高。

2013年食醋企业产量125万吨，同比增13%，估计整个行业产量约300万吨，收入在规模在160亿元左右。

食醋行业集中度较低，行业内企业约6000家，中小企业众多，小而散是行业特点，缺乏像海天在酱油行业内龙头地位明显的品牌企业；同时食醋行业区域性较强，龙头企业规模相差不大，行业出现并购的可能性较高。

四、白酒行业黄金十年结束，进入深度调整期

2003年到2012年是白酒产业的黄金十年， 2012年产量1153万千升，销售收入近4500亿元；与2003年相比，白酒产业产量增长2.5倍，销售收入增长7.4倍；十年来白酒产量和销售收入分别保持了13%和23%的年平均增长率。

2013年，全年白酒行业规模以上企业完成总产量1226.20万吨，同比增长7.05%，增速明显下降。

2003年至2012年，白酒行业13家上市公司营业总收入为3960.69亿元，增速呈逐年递增之势，2011年达到最高峰，为45.97%。2011年、2012年行业净利润增速分别为60.16%和54.51%。

2013年，白酒行业进入深度调整期，增长放缓，产品结构调整加大。

2014年1498家规模以上白酒企业，累计实现利税1224.54亿元，其中利润698.75亿元，分别比上年同期减少了125亿元和100.8亿元。白酒行业亏损企业117家，比上年同期增加29家，累计亏损13.38亿元，同比大幅增长70.23%。

行业格局高度分散，目前国内有近18000家酒企，有执照的大约8000多家，但是前100家酒企的规模占整个酒行业的90%，其余17000多家酒企均是小酒企。

五、白酒行业深度调整，迎来并购重组关键窗口期

行业格局高度分散，目前国内有近18000家酒企，有执照的大约8000多家，但是前100家酒企的规模占整个酒行业的90%，其余17000多家酒企均是小酒企。

经历三年的深度调整后，行业进入筑底阶段，小品牌将受到一线品牌和地方强势品牌的市场挤压，市场空间越来越小，或者被强势品牌所兼并。相对应的龙头企业的优势正在显现。  

相关政策对酒业并购重组的支持力度加大。国家发改委、商务部发布了《外商投资产业指导目录（2015年修订）》，于4月10日施行，外资进入名优白酒股权比例的限制被取消，酒业并购资金渠道的障碍被一扫而光，这将进一步推进白酒并购高潮的到来。

从2014年11月至2015年4月，酒业并购事件30起以上，覆盖了白酒、啤酒和葡萄酒领域。继2013年以2.55亿元投资河北邯郸永不分梨酒业之后，五粮液再度以2.55亿元收购河南五谷春酒业。

2015—2016年将是白酒行业并购重组的关键窗口期。真正的行业整合大潮会蜂拥而至，上市的龙头酒企横向并购将成为一个主流的方向。

六、农业并购整合全产业链布局成趋势

从2007年至2013年，中国农业行业发生149宗战略并购交易，其中114宗交易所披露并购金额总计为137.06亿美元；

Dealogic的数据显示，2014年初到9月3日，中国企业发起了27宗交易，农业并购规模已经高达98亿美元，而2013年同期则是35宗交易，但交易额总计仅为14亿美元。

从中国农业领域的并购来看，我国农业产业链整合趋势日趋明显。中国企业在收购相关企业时对上中下游的布局都非常关注，越来越多的中国农业企业沿供应链实现垂直整合。

龙头企业通过不断地并购整合，加大产业聚集力度，强化对于整个产业链条的掌控，提高企业整体的竞争力。

总结：

综合来看，国内食品饮料行业的发展仍处于转型期，既面临食品的安全风险，存在行业分散、集中度低的问题，又面临消费需求刚性增长、市场空间持续扩大的战略发展机遇。行业格局的驱动：龙头企业有并购重组的意愿和条件。整体上市、产业并购、借壳上市、并购基金等多元化模式推动并购市场在广度和深度方面不断发展，食品饮料行业通过兼并收购提高行业集中度、完善产业链将是大势所趋。

消费增长的驱动：消费习惯变迁推动食品饮料消费逐渐呈现出品牌化、中高端化的趋势，市场向优势品牌快速集中。参照国际经验，这个阶段通过并购进入成长性市场，实现规模扩张的作用越来越突出。未来5-10年，通过整合并购实现外延式扩张的路径模式将会成为龙头企业的重大战略选择，也将改变行业竞争格局。

同时，中国食品企业也开始“走出去”参与全球资源整合，借助资本市场力量快速发展自己。