贵州茅台业绩稳健增长15年，海外、系列酒同比增长创新高

2016年上半年，贵州茅台紧紧围绕董事会目标任务，扎扎实实抓生产、保质量、拓市场、促增长，生产经营总体势头良好。报告期内，贵州茅台共生产茅台酒及系列产品基酒33,604.18吨；实现营业收入1,817,323.47万元，同比增长15.18%；实现营业利润1,276,012. 35万元，同比增长14.42%；实现净利润880,263.71万元，同比增长11.59%。其中，预付款1,281,379,954.61元，略低于一季度末。根据报告，营业收入增加主要是报告期内销量增加所致。

营收和利润双双继续实现稳增长

贵州茅台自2001年8月上市以来,已近15年时间。2001-2016年15年间,公司的营收由16.18亿元增至181.7亿元。飞天茅台的出厂价也从2001年的218元攀升至目前的819元,终端价在2012年最高时一度突破2000元,而后回落至八九百元。近期终端价再次猛涨,目前已突破1000元。 随着产品价格的上涨,公司的销售毛利率和净利率在15年的时间内均有所提高。公司的销售毛利率起初为80%出头,经过七年的上涨,2008年突破90%,之后自2012年起至今保持在92%以上。相比之下,公司的销售净利率提升幅度更大,2001年为21%,自2011年起至今保持在50%以上。业绩持续增长同时也带来了公司股价及市值的增长,期间虽有起伏,但时间证明了贵州茅台的投资价值。公司市值从上市之初不足90亿元增至目前的3900余亿元,且在七月创下了4079亿元的历史新高,股价也已创历史新高站在了300元以上，甚至有财经界人士认为，贵州茅台在2022年左右有望冲击一万亿市值。

海外增长进入高速状态

茅台2015年年报显示国外营收增长达33.62%（国内营收同比增长仅2.23%），营业收入比2011年度增长了967917618.62元。而此次半年报显示，国外营收增长同比高达69.46 %，再次彰显茅台海外增长进入高速状态。携“十二五”期间打下的根基，茅台海必将持续向海外发力和发量，其国际市场的增长也会持续发酵，并成为今后的亮点和重要的营销方向。

而随着茅台海外市场的影响日益扩大，茅台集团提出的在“十三五”期间进一步巩固和提升世界蒸馏酒第一品牌地位、成为享誉全球的国酒茅台、受人尊敬的世界级企业目标不是梦。

系列酒重大调整初显成效

此次，在茅台酒同比增长仅13.95%的情况下，系列酒同比增长已达55.76%。应该说今年茅台酱香酒公司再度作出得各项重大调整已初显成效。今年茅台酱香酒公司再度作出重大调整，6亿元市场费用、政策性亏损政策、加快人才队伍建设以适应分销体系扁平化进程需求、产品策略和市场策略调整、成为茅台云商战略突破口以及由股份公司副总经理李明灿主抓工作等，通过市场、组织调整有利于茅台酱酒的发育和发展，再加上当下大众酱酒红利时代的到来，茅台酱香酒公司今年20亿元的保底目标有望完成，也有冲击25亿元的潜力。但是，“酱香酒公司占股份公司销售量50%，未来三年要超过一倍，未来5年要达到2倍。”这一目标能否顺利实现，还值得关注。

附：茅台上半年主要市场动作

从今年伊始，茅台动作不断。

一、四度发文整顿市场，处罚79家经销商，与15家不再续约，并将原按季度执行的合同改为按月执行；

二、人事、组织结构调整，继马玉鹏出任茅台销售公司总经理一职后，又陆续调整了茅台酱香酒公司董事长、总经理、副总经理等人选，提拔70后领导层，确保了茅台人才结构老中青的合理布局，同时也传递出了茅台欲加强销售管理、强化市场作战能力的声音；

三、产品结构调整，将聚焦“133”战略打造大茅台品牌集群，即一个高端的茅台酒、三个10亿级的战略大单品、三个区域性品牌——目前茅台酒的高端产品协防体系已经形成了“飞天茅台+个性化茅台+老酒和年份酒”产品矩阵，而中低端酒则从过去的“一曲三茅四酱”调整为“王子、迎宾、赖茅三大全国性大单品和汉酱、仁酒、贵州大曲三个区域性品牌。