泸州老窖2016突破83亿，“淼锋”组合第二份成绩单背后的底牌…

今日晚间，泸州老窖发布2016年业绩报告：实现营收83.04亿，同比增长 20.34%；净利润19.28亿，同比增长30.89%。营收、利润的“双位数”增长反映泸州老窖在“淼锋”组合带领下已经穿越调整期；而在仔细梳理5年来泸州老窖的各项指标走势后，更是可以看出一个“兵强马壮”的泸州老窖正在重回巅峰。

“淼锋”组合的第二份成绩单  

2015年7月，刘淼、林锋组合正式接过接力棒，半年后即交出了近30%增长的首份成绩单。通过2016年的调整，泸州老窖重回增长“快车道”，不但提出“重归三甲”的目标，更在品牌高度上瞄准“浓香国酒”。而在冲刺期的第一年，泸州老窖全面转攻，并对五大战略单品在2017年的市场策略做了细致规划，此前糖酒快讯刊发《全干货||做浓香第一、白酒前三，泸州老窖战略全曝光，目标是五粮液还是洋河？》一文便有详细内容，此处不再赘述。

从5年年报走势看泸州老窖冲刺期的“底牌”

在这份成绩单新鲜出炉后，糖酒快讯梳理对比连续5年来泸州老窖营收、利润、产销量、预收款、货币资金、员工等近十个维度，从中不难看出在历经刮骨疗伤后的泸州老窖正在冲刺巅峰。

01

基本盘：呈v字型反弹

2012-2016年营收（单位：亿元）  

时间   2012   2013   2014   2015   2016  

营收   115.6   104.3   53.5   69.0   83.0  

同比%   37.1   -9.7   -48.7   28.9   20.3  

2012-2016年净利润（单位：亿元）  

时间   2012   2013   2014   2015   2016  

净利润   41.2   34.4   8.8   14.7   19.3  

同比%   51.1   -21.7   -74.4   67.4   30.9  

2012-2016年产、销、库量（单位：万吨）  

时间   2012   2013   2014   2015   2016  

产量   22.1   17.9   19.8   19.1   17.4  

销量   19.4   21.8   18.9   19.0   17.8  

库存   6.6   2.7   3.5   3.6   3.3  

02

蓄水池：信心还需加强

2012-2016年预收款项（单位：亿元）  

时间   2012   2013   2014   2015   2016  

预收款   29.6   15.6   23.1   16.00   10.7  

同比%   16.1   -47.3   47.9   -30.9   -33.1  

03

家底：几十亿存款，现金仍充足

2012-2016年货币资金（单位：亿元）  

时间   2012   2013   2014   2015   2016  

货币   69.4   53.5   47.1   35.4   25.4  

同比%   120.5   -22.9   -11.9   -24.8     -28.2  

04

市场策略：增加投入，全面转攻

2012-2016年员工数量（单位：人）  

时间   2012   2013   2014   2015   2016  

总   1862   1826   1909   1622   2009  

销售   385   366   386   168   378  

2012-2016年销售费用（单位：亿元）  

时间   2012   2013   2014   2015   2016  

销售费   6.6   6.8   5.8   8.7   15.4  

销费率   5.7%   6.5%   10.8%   12.7%   76.1  

05

管理能力：费用下降，效率提高

2012-2016年管理费用（单位：亿元）  

时间   2012   2013   2014   2015   2016  

管理费   5.3   4.1   4.7   4.4   5.4  

管费率   4.6%   3.9%   8.7%   6.4%   22.9%  

06

投资预期：不论赚多少，分红率均超50%

2012-2016年分红（单位：亿元）  

时间   2012   2013   2014   2015   2016  

分红   25.2   17.5   11.2   11.2   13.5  

比率%   57.3   51.0   127.5   76.2   69.8  

数据来源：泸州老窖股份有限公司历年年报