水井坊半年业绩依旧亮眼，范祥福恐怕要幸福地“食言”了

昨日，四川水井坊股份有限公司（以下简称“水井坊”）发布了2018年半年度报告。不出意料，近两年一直在酒业圈扮演“黑马+快马”的水井坊再次交出高增长答卷：今年上半年实现营收13.36亿元，同比增长58.97%，净利润2.67亿元，同比爆增长133.59%。

如此来看，水井坊总经理范祥福可能要“食言”了。

今年4月，在以2017年年报解读为主题的媒体沟通会上，范祥福对外表示水井坊今年的目标是争取主营业务收入和净利润均增长40%，对此他给出的解释是：“虽然中高端增长快，但行业竞争加速深化，300-600版块竞争力度加强，因此水井坊做出了比较慎重的计划。”

毫无疑问，对于这个如此谨慎的“小目标”，外界普遍认为这是水井坊在传递“健康可持续”以及“最可信赖感”的品牌氛围下，对增长规划的理性对待。当半年报出炉后，我们看到的依旧是高于行业水平的高增长态势，特别是在利润上的三位数增长格外亮眼，使得水井坊成为当前白酒行业的增速代言人，并且实现全年双40%的目标问题不大，范祥福的谨慎再次鲜活了水井坊的品牌标签，只不过当前的增势下水井坊要“扮低调”恐怕已经非常难了。

1

看亮点：聚焦产品+强化终端，缔造水井坊速度的关键点

“我们希望不会去追求一个短期快速的成长，无论在资源投放、市场库存等等方面都会按照自己的态度来做正确事情......”范祥福对于水井坊成长步调的把控非常明显。

在产品端，目前高端市场扩容明显的态势下，已经全面开启高端化、聚焦次高端的水井坊显然机遇大于挑战，其中2017年推出的战略竞争产品典藏大师版上市后便取得3.5倍增长的成绩，正在成为900亿高端市场里的一支奇兵。

半年报指出，2018 年上半年，水井坊持续在市场上推动高端化工作，从门店营销活动到消费者品鉴，持续加强了高端产品的市场推广，实现高档酒销售12.77亿元，同比增长60.19%，中档酒实现销售3330.64万元，同比降低21.17%，如此看来，水井坊产品结构的优化继续带来强劲动力，从次高端扩容及高端拉升中充分分得红利。

而在终端市场层面，水井坊导入健康成长模式，加快区域扩张。目前在原有的十大核心市场基础上正在攻坚河北、山东、江西、陕西和广西五大新兴核心市场，它们一起成为水井坊业绩增长的主要来源。

在如此快速的增势下，水井坊在终端进行的核心门店打造是我们应重点关注的内容，“名酒下沉”作为持续深入的酒业趋势，考验着名酒品牌的软硬实力。半年报显示，上半年水井坊持续在各市场与更多的核心门店展开合作，并鼓励客户及销售团队将注意力重心转向门店端的开发、维护和激励上，并提供更多的营销活动对门店展开支持。

据悉，作为未来长时间内水井坊的终端重头戏，核心门店业务模式的“八大升级服务”导入成为关键。这项主要涉及促销礼品、宴席增值服务、标准化小品会、AI识别陈列奖励兑付、物料直到门店等方面的升级行动，迈入门店3.0时代。并且水井坊一直强调的是门店自身业务的拓展和门店生意助推上，相比其他竞品较为繁杂的遗留问题和价格调控压力，强调门店造血功能，拥有利润优势的水井坊在完成“10+5”的市场布局时自然步步为营。

2

看奇招：低调前行不乏点睛之笔，水井坊上半年“不瞎忙”

在回顾水井坊的上半年时，带给我们最大的感受便是低调之中不乏点睛之笔，这主要体现在资本层面和品牌策略层面。在行业步入复苏周期后，以名酒为代表的众多品牌在各方面持续投入，让行业呈现出一股生机勃勃景象，拥有外资背景的水井坊历来以谨慎细微著称，但仍旧在这一大趋势下带给行业几分惊喜。

从半年报的各项成绩中我们似乎能够理解，为何帝亚吉欧溢价22.63%，投入61.45亿加持水井坊。外资母公司的高调举动，是对水井坊近年来业绩营收、利润高速成长的肯定，同时也在酒业恢复期带给行业的一股强心剂。同时，水井坊在上半年还实现了“重返邛崃”的重要举措，与邛崃政府签署《水井坊邛崃全产业链基地项目投资协议书》，预计分阶段投资达30亿元，用以进一步扩大投资，建设和运营包括白酒酿造基地、瓶装酒包装中心、仓储物流基地、国家实验室、新产品研发中心等在内的邛崃全产业链基地。

资本加持和产业链建这两部棋都是下在当下，利在未来。也无疑给过去两年来水井坊的快速崛起写下新的注脚，拉开新一轮大幕。

另外，水井坊上半年依然在品牌端频出“奇招”。首先在传统品鉴宴的基础上全面升级体验感和格调感，通过“水井坊壹席”的打造将品鉴会品牌化，这种丰富了互动体验，将核心产品融入品鉴过程，并深度带入品牌个性和历史的设计为行业提供了又一崭新样本。

另外，水井坊在上半年还参与了一次“抱团出海”行动，以“四川名片”和成都代言人的身份与五粮液、泸州老窖一起奔赴巴拿马，进一步强化了品牌影响力，在获得业绩加持和体量扩张的大环境下，适时出击海外或许也将成为水井坊未来的一项重要内容。