分红百亿，市值万亿，五粮液的高速增长透露出哪些秘密

文|欧阳千里酒水行业研究者、千里智库创始人

透过冷冰冰的数字背后，发现热腾腾的酒业现象。——题记

伴随着酒业上市公司的年报、一季报的纷纷出炉，业绩各美其美，大有酒业复兴之势。

4月28日，五粮液2020年年报及2021年第一季度报告出炉。数据显示：五粮液2020年实现营业收入573.21亿元，同比增长14.37%，归属上市公司股东的净利润199.55亿元，同比增长14.67%；2021年第一季度，五粮液实现营业收入243.25亿元，同比增长20.19%，归属上市公司股东的净利润93.24亿元，同比增长21.02%。

据统计，自2016年以来，五粮液已经连续五年营收实现双位数增长，也是唯一一家连续21个季度营业收入实现两位数增长的上市白酒公司。由此可见，酒业万马奔腾，五粮液一马当先。

五粮液，2019年集团收入超过千亿元，2020年市值突破万亿元，现金分红过百亿元。百亿、千亿、万亿，数字的背后蕴藏着哪些秘密？

消费升级，推动产品升级

先看白酒行业整体数据，2020年规模以上白酒企业1040家，完成酿酒总产量740.73万千升，同比下降2.46%；完成销售收入5836.39亿元，同比增长4.61%；实现利润总额1585.41亿元，同比增长13.35%。

再看五粮液2020年年报，五粮液高端酒占到全部营收的84%左右，同比增长13.92%，全年营收同比上涨14.37%。与此同时，五粮液直销比例大幅度提升，增幅高达140%。

先分析白酒行业数据，一降双增，酿酒总产量下降，销售收入及利润总额增长。言外之意，白酒均价稳步提升。再回到五粮液的年报上看，五粮液不仅高端产品高速增长，而且系列产品也快速增长。足以说明，五粮液的全系产品受到消费者高度青睐。

回到消费市场来看，人均饮酒频次、人均饮酒量双降，再加上适龄消费人口降低，消费场景向商务消费集中，倒逼酒企“产品升级”。五粮液顺应时代潮流，第八代五粮液、经典五粮液等产品使得产品结构进一步优化，盈利能力持续增强。

资本市场，推动消费市场

资本市场与消费市场有关联，但没有像近些年这么强。白酒股成为资本市场的“心头好”，诸多白酒股票一骑绝尘。五粮液市值也突破万亿。

五粮液公布2020年利润分配方案，每10股派现金25.80元（含税），拟分配现金100.15亿元，分红比例为50.19%。分红百亿，创上市以来最高分红金额。

近五年来，五粮液分红规模占业绩比重始终稳定，约在50%左右。相关数据显示，自1998年上市以来，五粮液累计现金分红达396亿元，是上市以来募集资金总额的10倍。近五年累计现金分红266亿元，位列深交所上市公司分红总额第四名，也是近五年累计现金分红额最多的深市白酒上市公司。

试问，哪个股民、投资者不爱这样的股票呢？

后记

看好五粮液，并非始于今时今日。2020年，五粮液半年报出炉，笔者曾撰文“半年报大考，五粮液尽显学霸本色”，文章谈及“高质量发展的五粮液，未来可期”；同年，五粮液三季报出炉，笔者曾撰文“学霸五粮液，下个季度会更好”，文章提及“二次创业事竟成，万亿市值终可期”。

五粮液，承载着川酒出川的梦想，承载着白酒出海的使命，所以行业、公众需要更加关注五粮液。

分红百亿，市值万亿，五粮液的高速增长透露出哪些秘密

消费升级，推动产品升级

资本市场，推动消费市场

后记

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