2024年中秋节白酒市场引发各界广泛关注,尽管整体市场表现不温不火,但贵州茅台作为酱酒乃至中国高端白酒的代表,在其价位带仍体现出刚需属性,终端动销良好,需求量在节日期间激增,库存周转明显加快,部分地区的飞天茅台甚至供不应求,整体表现远超市场预期。
9月20日,贵州茅台发布公告,宣布将以自有资金斥资30-60亿元注销式回购股份,这是公司上市23年以来首次注销式回购。也是自8月宣布加大分红力度以来在资本市场的又一重大积极举措,势必进一步提振投资者和市场信心。
而更重要的是,无论是酒类经销商、消费者,还是投资者和财经专家,都对贵州茅台表现出坚定不移的高度信心。这些比黄金更珍贵的信心昭示了茅台的价值没有改变,茅台的发展没有停滞,茅台的未来依旧可期。
经销商坚信茅台消费需求
信心首先来自于经销商。多名经销商表示目前贵州茅台产品的需求和动销仍然相当旺盛。“今年高端白酒的送礼需求和商务需求可能比去年略微下探了一点,但是整体消费仍然良好”,一位销售多种名酒的酒商说道。
今年以来,茅台酒销售环节的各个链条都更加理性,在日常的销售中保持快速流转。既提高了周转率,也保障了消费者的利益,实现了贵州茅台、经销商和消费者的“三赢”。“虽然有很多客户提前预订,但我们会保持均衡销售,因为一旦提前售罄将会导致供不应求,造成市场价格波动,这样对客户来说也是一种伤害”,一位北京酒商表示。
相当多经销商的成交量取得增长。陕西西安一位商贸有限公司负责人表示自家茅台酒整体消费,不仅高端产品15年、30年、50年年份酒持续有需求且销量不错,飞天茅台酒更是供不应求。而另一位山东经营茅台酒多年的酒商表示:“我们今年每个月的成交量同比都是增加的,可能是因为我们茅台系列酒品类齐全而且经营时间久,老客户甚至会主动介绍新客户过来”。
经销商对贵州茅台满怀信心和期许,河南郑州一位茅台酒批发渠道酒商提到:“我相信茅台未来市场动销状况还会更好。从产品结构到渠道结构,我对茅台充满了信心!”。这名酒商经营名酒近20年,其间多次经历了白酒行业的周期,并最终选择将业务聚焦于茅台酒及酱香系列酒。
多位投资者看好茅台
投资者也对贵州茅台的后市表现充满信心,认为经过本轮调整逐步达到新的均衡稳态,其中长期投资价值将逐步体现,并对板块估值形成新的支撑。众多境内外基金和中小投资者纷纷选择增持,用真金白银表示了对贵州茅台的信心和支持。
国内公募头部企业易方达旗下的易方达长期价值基金二季度内增持13.68万股贵州茅台,将其买至第四大重仓股,基金经理郭杰表示,他重仓持有的消费类个股因为其面向大众、重复消费、品牌化的属性,商业模式的稳定性和持续性更强,面对经济波动具备很强的韧性。悲观认定业绩持续下滑甚至没有未来的看法,明显行业自身的属性相左。“我们对此类个股未来的前景充满信心,在当前市场出现悲观定价时坚定持有,预期能够获得稳健的回报”,郭杰表示。
境外资本也对贵州茅台看好。美国资管头部企业资本集团(Capital Group)旗舰基金“欧洲太平洋成长基金”在二季度显著增持,由一季度末的490.98万股增加至523.22万股。资本集团旗下另一只基金“新世界基金”在二季度增持幅度高达49.60%,并在研报中表示其投资组合经理在中国市场倾向于选择“具有强大现金流和市场主导地位的公司”。
普通投资者和知名财经专业人士也不乏对贵州茅台坚定看多,在社交媒体上引起广泛讨论。9月18日下午,知名作家紫金陈晒出自己的补仓,再度加仓两笔,合计约63.6万元。另一位长期持有茅台的资深企业家、投资人段永平近期也在社交媒体上“力挺”茅台,表示茅台的价格一直在变,但价值一直都在,“20年后回头看,茅台应该比黄金好不少。”
贵州茅台在资本市场的积极举措更进一步提振了投资者和市场信心。9月20日,公司发布公告将动用自有资金30亿元至60亿元回购注销股份,这是贵州茅台上市23年来首次实施注销式回购。上市公司回购股份本身就是对股价的巨大支持,而与大多数回购用于股权激励或员工持股不同,将回购股份直接注销以减少公司股本,不仅在支持股价的同时提高了公司业绩水平,更维护了广大投资者的利益,是实实在在的利好,必将显著增强投资者信心。
有信心、有实力、有能力穿越周期
信心不仅来自于外部,贵州茅台对自身也充满信心。茅台管理层指出:茅台酒的基本属性没有变,基本需求面也没有变。过去几十年,白酒行业经历了几轮调整,每一次茅台都以较强的定力和实力平稳穿越周期,并获得了更好的发展。贵州茅台有信心、有实力、有能力穿越本轮周期。
凭借贵州茅台强大的品牌价值和优秀品质的独特性,其在现金流、经销商体系和用户粘性上都具有巨大不可比拟的优势,这些正是贵州茅台能够穿越周期的底气。在“消费理性+价格理性”的时代下,白酒企业经营势必进一步分化,对于贵州茅台这样拥有强大品牌力和丰富产品线、能够覆盖多个价格区间的头部企业,未来发展空间只会更加广阔。
在宏观经济环境方面,随着美联储于9月18日大幅降息,正式开启了全球降息周期。有专家近日就曾表示,美联储降息后,海外至少有四五千亿的美元可以回流到中国市场,这给中国带来了更多宏观政策施展空间,对实体经济和消费信心都将产生较大的修复,中国未来有望将迎来新的资产周期。
展望未来,随着宏观消费环境的改善,白酒行业走出本轮调整周期步伐加快。作为头部企业的贵州茅台,其动销情况和营收增长势必进一步提升,以自身的稳定、健康、可持续发展,回报经销商、投资者等各个利益相关方的信心。
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