不负期望，担起更大责任
文 | 郁璐
又回家！
5月19日，贵州茅台酒股份有限公司2024年度股东大会在茅台会议中心召开，1475位股东代表参会，折射出市场对 "白酒行业定海神针" 的深度关切。在行业深度调整的背景下，这场大会释放的信号，不仅成为投资者的定心丸，也或将成为中国白酒产业未来发展的关键坐标。
高韧性增长，持续分红
贵州茅台永远是好标的
2024年，贵州茅台再次以亮眼业绩印证其作为价值投资标杆的地位。贵州茅台酒股份有限公司党委书记、董事长张德芹在《2024年度董事会工作报告》中，对2024年工作做了回顾。2024年，贵州茅台实现营业总收入1741.44亿元，同比增长15.66%；归母净利润862.68亿元，同比增长15.38%，在白酒行业整体承压的背景下，这一成绩单尤为可贵。
贵州茅台酒股份有限公司党委书记、董事长张德芹
在糖酒快讯的采访中，股东无一不看好茅台接下来的发展，张德芹也在现场对股东的支持表示感谢：“真诚感谢投资者对茅台的认可，选择茅台，投资茅台；真诚感谢投资者一直以来对茅台的包容和理解；真诚感谢投资者不辞辛劳来到这大山深处、赤水河畔，为茅台发展出谋划策”。面对茅台高层诚挚的“表白”，股东们响起热烈的掌声。
第一次参加茅台股东大会的李姓股东颇为感慨，他通过转机来到茅台，之前也经常关注贵州的发展，在他看来，这一次更加深刻的感受到茅台发展的不易，以及茅台对当地发展的贡献。
值得关注的是，茅台延续了其高分红传统，拟向全体股东每10股派发现金红利276.24元（含税），全年累计分红总额达 687.87 亿元，分红率超 75%，创历史新高。
而且茅台首次制定《市值管理办法》，提升管理规范化水平，并首次启动股份回购，以不超过60亿元自有资金注销式回购股份。茅台对股东的分红政策，在 A 股上市公司中堪称典范。
来自陕西的宋姓股东表示，将坚定地持有茅台。“我身边有很多朋友唯一持有的股票就是茅台，茅台的高确定性和强现金流特征，使其成为核心配置资产。”
龙头价值
茅台将再次演绎穿越周期的底层逻辑
目前，白酒行业进入深度调整周期，周期特征呈现出多维度的结构性变化，如在产业方面是长期调整与库存去化，需求疲软与场景收缩。
从去年开始，贵州茅台已在多个场合明确了其对当下周期的认识，贵州茅台酒股份有限公司党委副书记、董事、代总经理王莉在回答股东关于茅台如何穿越本轮周期的问题时也表示，本轮周期具有宏观经济、中观行业周期、微观茅台酒自身周期“三期叠加”的核心特征。
贵州茅台酒股份有限公司党委副书记、董事、代总经理王莉
“只要度过这个周期，就会让茅台这个民族品牌焕发出更加夺目的光彩，不辜负各位投资者的期望，担当起更大的责任。”
那如何度过周期？贵州茅台给出了三点答案：质量、调节能力和创新能力。
"质量是茅台的生命之魂。"张德芹在股东大会上的这句表态，道出了茅台穿越周期的核心密码。而“视质量为生命”也被刻进茅台人的骨子里，张德芹表示茅台人有责任、也有能力守护好、传承好。所以即便遭遇复杂形式，茅台人始终坚守工匠精神，坚持品质如一，不断夯实其产品力，成功穿越多次周期，实现新的发展。
在糖酒快讯看来，近二三十年的发展中，茅台的调节与创新能力在行业始终保持引领地位，即便现在拥有员工3万余人，有着超1700多亿的体量，仍能大象起舞的原因也在于此。
股东现场提问
1998年，茅台提价失败，对市场判断不足引发企业危机，为此组建销售团队研究市场；2008年，注重品牌建设，品牌拉升产品价格，现在的茅台，其品牌价值已跃升全球烈酒品牌价值榜首；2011年，茅台拓展营销渠道，改变营销方式，对市场回暖起到了积极作用……
现在的茅台，在不可复制的产品力与品牌力之下，仍在不断调整与创新。
如根据新市场形势，从消费群体、消费场景、消费方式转变入手，积极打造新的营销模式，提出客群、场景和服务“三个转型”；建立“直营体系+社会体系”两大体系，细分为“4+6”渠道，渠道各有特色又互相协同平衡，能够适应理性消费时代触达深、触达广、触达快的要求；聚焦科技创新、产品创新和场景创新，如在产品文化表达、外观绿色设计、品饮方式、数字化程度等方面，不断提升产品“含文量”“含绿量”“含数量”等与消费者新需求适配；场景创新在于渠道触达、体验性的提升、“悦自己”“悦知己”场景的融入，重点在于能提供情绪价值等场景的拓展。
张德芹表示，茅台不是先知先觉，但是茅台能很快调节自我，这次也不例外。
再提国际化
中国白酒必走的路
在股东大会现场，茅台的国际化仍是重点关注问题，这也是茅台发展的重要一环，茅台也给出了明确的打法。
王莉表示，国际化战略重点在于“三步走”。从产品出口到产品、服务、品牌、文化的出海，再到成为一家具有国际化价值创造能力的公司。路径是构建文化表达、产品、渠道、价格、合规、政策“六大体系”。具体的落地则在于细分国际市场，精准施策。
2024年，茅台国际市场已突破50亿元，据大会透露，今年一季度国际市场业绩表现突出，特别是东南亚市场。
股东现场投票
张德芹也表示对国际市场充满了信心，茅台成立了贵州茅台酒进出口有限责任公司一级子公司，而通过调研国际市场，茅台日益看重国际市场。在张德芹看来，中国白酒国际化是必走的路。因为相信国家的竞争力，以及随着在国际舞台的角色越来越重要，中国的文化和文明必将走向世界，而茅台包含着优秀的民族基因和文化表达，走向世界是必然的。
或许从2013年茅台率先转型引领高端酒复苏以来，茅台的战略定力已经成为白酒行业的定海神针。不论当下维护市场稳定，定下9%的业绩增长目标，还是中期推进国际化与年轻化，抑或是研究出长期构建生态系统的 “三步举措”，茅台一直通过自省、自发、自强刺激自身的成长与外部对茅台酒的需求，对茅台文化的探求，以强大的内驱力完成了迈向世界一流企业的每一步，也为中国白酒企业塑造了标杆。
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