再度摘星摘帽，皇台酒业成功“挽尊”，继续A股浮沉

文 / 大壮

8月18日股票开市，*ST皇台正式被撤销退市风险警示，股票简称变更为“皇台酒业”。又一次救火成功的“皇台酒业”开盘即涨停，在当日整体较为低迷的白酒板块中尤为突出。

引发此次事件的主要导火索是2022年4月公布的“净利润亏损1355.48万元，同比下滑140.48%”的前一年度年报业绩。自2000年8月登陆深圳证券交易所，这已经是上市的23年间皇台酒业经历的第五次“摘帽”。

在股市满血复活，股民再次刷起“A股不死鸟”的戏称；而在同一时刻的武威，皇台酒业正在忙于近日召开的“2023皇台之夜群星演唱会”。

“坎坷”酒途中的自救本钱

皇台酒业成立于1985年，以1953年建成的武威酒厂为前身，曾经一度以西北地区最大的白酒、葡萄酒生产企业而风光辉煌过，被誉为甘肃乃至西北的酒文化名片，还因此打出“南有茅台，北有皇台”的广告语。

但在我国白酒产业快速崛起过程中，皇台酒业路遇两个大坎，昔日天之骄子却与“黄金发展期”失之交臂，成为白酒行业发展历史中的一个遗憾。

第一个关键词是“五次易主”，在皇台酒业股份有限公司成立后，第一大股东先后转交给北京鼎泰亨通、上海厚丰投资、新疆润信，辗转至盛达集团受众，这段时间的皇台酒业也连年处在面临证监会调查、高管密集离职、高层变动的处境中。

第二个关键词是“五战保壳”，皇台酒业曾于2002年、2009年、2015年、2018年、2022年五次经历“ST”，在连续两年亏损的情况下股票被警告存在投资风险，甚至在2022年被“*ST”，意味着股票收到退市预警，成为19家上市白酒企业中站在刀尖次数最多的公司。

有行业人士向糖酒快讯表示，在跌宕的经营状况之下，无论是通过自身的调整，还是借助外部资本的输入，皇台酒业能够成功实现多次摘帽“获救”，证明皇台品牌具备足够的价值，也就是具备一定的“自救本钱”。

一方面，皇台酒业发展历史比较悠久，布局了较为广泛的产品线。公开资料显示，皇台酒业拥有年产固态白酒1万吨、葡萄酒1万吨的生产能力，在当今也是甘肃省内唯一一个同时布局名优白酒、葡萄酒的上市公司；另一方面，皇台酒业作为甘肃知名企业，传承着凉州千年单窖循环法、小窖分型发酵工艺，在当地具备着深厚的消费基础和市场优势。

而根据皇台酒业回复年报问询函的公告，去年以来皇台酒业销售模式从直销向经销转变，利用经销商的网络渠道、关系和资金等优势资源扩大市场份额，倚重经销商进行渠道开拓，实现市场占有率进一步提升，促进报告期内营收的增长，成功实现此次“自救”。

区域酒企的困局难破

就在今年春糖期间，皇台酒业提出“深耕甘肃，布局全国”的市场规划，要提升皇台酒口碑形象并强化自营矩阵，加大全国范围品牌和产品推广。伴随这一规划，还有一个未来五年分别实现3亿、5亿、8亿、12亿、15亿营收的远大目标。

四年前甘肃盛达集团股份有限公司接管时，盛达集团副董事长、皇台酒业董事长赵海峰也曾发起过类似的宏愿：“力争在3-5年内，形成一定的市场规模，使皇台牌白酒成为区域市场的强势品牌，力争在十年内，使‘南有茅台、北有皇台’实至名归”。

一方面是“全国化”的殷切希望，另一方面是难以脱困的市场现状。皇台酒业的“全国化”似乎落入一个急于求成的“自证陷阱”。

根据某产业研究院的公开数据，甘肃省白酒市场容量预计在80亿左右，而受限于经济基础和人口规模，依据甘肃省在西北五省中的人均可支配收入来推测，甘肃省内市场不具备大幅增长的市场上行空间。

而早在上一个“黄金十年”，甘肃省内市场已经被下沉的全国名酒占领。2004年的调研资料里写道：高档酒市场是“茅五剑”的天下，低档酒市场则被川、疆、蒙、贵等地的外来品牌占据。这一局面发展至今仍未得到太大改观，目前一些甘肃省内酒企缺乏资金和宣传力度单纯把守本地市场，而小规模陇酒生产企业销售范围更是难以走出去。

在行业人士看来，一个品牌的做大做强需要内外部条件的共同加持，在自身品质和经营能力的提升之外，本地市场的发展程度同样重要，皇台酒业的困境正代表着一类区域酒企的困局。但另一方面，皇台酒业多年不懈的坚持，也是许多区域酒企的发展写照，即使面对市场的多重挑战，依然保持着积极的发展态度。而拒绝“躺平”的态度，是区域酒企能够发展的基本前提。