五粮液半年“交卷”，营收527.71亿元，利润194.92亿元，显龙头韧性

文 | 罗玉婷

8月27日晚间，五粮液发布2025年半年度报告。报告显示，2025年上半年公司实现营业收入527.71亿元，同比增长4.19%；实现归属于上市公司股东的净利润194.92亿元，同比增长2.28%。

在白酒行业正处于深度调整期背景下，五粮液始终保持发展定力，稳扎稳打，积势蓄能，以稳步向好的高质量发展确定性应对外部环境的不确定性，彰显出龙头企业的品牌优势和发展韧性。

营销改革与品牌建设并进

据中国酒业协会的统计数据，2025年1—6月，59.7%的酒企营业利润减少，50.9%的企业营业额下滑。在这样的大环境下，五粮液持续保持稳健正向增长，凸显了公司的战略定力和韧性。

对于行业环境的变化，五粮液在2024年12·18大会上就做出了预判，其前瞻性地将2025年确定为五粮液“营销执行提升年”，围绕机制改革、产品动销、渠道优化、品牌营销等方面做下苦功、做实事。

深化营销改革。五粮液推进营销体制机制改革，改组五粮液品牌事业部为五粮液酒类销售公司，实施市场片区负责制和五级联动责任制，配强营销高管队伍，加强市场化选才机制；上半年“三店一家”网络新增242家，填补18个空白区县；新增进货终端7990家；开展宴席场数及开瓶扫码同比均保持两位数增长，服务消费者超283万人次。

开拓年轻消费市场。上半年五粮液紧扣白酒年轻化与低度化两大主题，通过产品创新与跨界联动，推动战略落地。8月26日，29度五粮液·一见倾心官宣上新，并邀请华语歌手邓紫棋担任产品全球代言人。该产品采用“享青春，我乐意”的主张，成为年轻人“自我犒赏”与“轻松社交”的情感载体，打开传统白酒年轻化多元消费场景的新场域。五粮液还打造了融合新派酒饮、创意炙烤与文化体验的“五粮·炙造”，用“体验+社交”激活年轻消费热情。

深化新渠道布局。五粮液持续深化电商平台合作，积极拓展即时零售运营新模式。公司打通“京东秒送”等即时平台，在成都地区成功试点30家门店。此外，五粮液还在20个核心城市实行终端直配，降低了物流成本，缩短配送时间。

积极推进国际化布局。在国际化方面，五粮液持续开展“和美全球行”系列活动，与米其林指南合作进驻1500家餐厅，以“美酒+美食”的创新融合，持续拓宽消费场景。

文化建设赋能品牌。五粮液注重文化赋能品牌建设，发布《五粮液文脉史脉谱系——自然谱系、传承人谱系研究报告》《五粮液酒典》文化丛书，“文化五粮液”建设迈上新台阶。

品牌价值持续提升。今年6月发布的世界品牌实验室《中国500最具价值品牌》，五粮液以4876.57亿元的品牌价值位列榜单第15位，并连续8年获评“年度最佳表现品牌”。在今年7月发布的《Brand Finance2025年度全球最具价值烈酒品牌50强》榜单上，五粮液以277.78亿美元的品牌价值位列榜单第二名。

夯实发展根基，彰显品牌韧性

支持企业长远发展的不仅仅是市场层面的营收和利润，还有隐于后台的基础实力建设。五粮液长期积累的竞争优势和扎实的基本面，为公司应对行业周期提供了坚实基础。在2025半年报中，我们也能继续看到五粮液的长期竞争优势。

扩产项目稳步推进，打好品质基础。五粮液10万吨生态酿酒二期项目在今年上半年取得阶段性成果，中国白酒文化圣地项目一标段完工，门户区商业区稳步建设，以布局长远的重大项目为企业发展奠定基础。

聚焦提质增效，积极推进重点领域技术攻关。财报显示，2025年上半年，五粮液研发费用2.1亿元，同比增长31.2%。上半年，五粮液现代生物技术复刻老窖泥工程技术的转化应用取得突破，赋能新窖池生产质效提升。不仅如此，五粮液还坚持全链条原粮品质管控，构建全流程精益生产体系，以标准化和智能化确保品质零缺陷。

五粮液公司对股东的回报同样值得关注。2024年度，五粮液实施了总额223亿元的现金分红，分红比例高达70%，创下历史新高。这样的分红政策展现了公司对股东回报的重视。

2025年，五粮液集团启动自2023年以来的第二次股份增持计划，截至7月份，集团公司已累计增持817万股股份，金额超11亿元，持续地向市场传递其对五粮液股份公司的发展信心。

半年报发布后，多家券商机构看好五粮液发展。招商证券维持“强烈推荐”评级，兴业证券则维持“买入”评级。这些评价反映了资本市场对五粮液未来发展的信心。