茅台五粮液等一众上市酒企迎消费税改革！中金建议：抓大放小

对税率较为敏感的酒类板块，正在迎来重要税改。日前，国务院印发《关于实施更大规模减税降费后调整中央与地方收入划分改革推进方案》（下称“方案”），其中，“后移消费税征收环节并稳步下划地方”的内容引发机构和投资者广泛关注。

南都记者注意到，中金等多家知名券商今日已发研报指，考虑到十月底人大常委会或是重要的时间窗口。其中，白酒与烟草、高端珠宝等奢侈品消费或被优先试点的对象。

具体对酒类而言，除了全行业税负可能增加之外，相比啤酒和其他酒类，白酒行业受影响最大。而白酒企业中，大企业受到的影响显著小于中小企业，税收不规范的企业竞争力将下降。中金预计，如果增加12%的消费税，白酒行业的消费税或将增加322~515亿元。

根据中金证券的观点，高端、次高端白酒企业的影响小于200元以下大众价位白酒。在中金看来，大众白酒消费群对价格提升的敏感度更高，高端白酒企业的渠道加价率更低，边际影响较小，而大众白酒的渠道加价率更高，对渠道影响较大。

受方案的影响，10月10日，白酒个股早盘普跌，截至记者下午14点截稿，贵州茅台已翻红，但五粮液、水井坊等个股跌幅仍超1%。

相关：当前酒类企业税率一览：

1、白酒，按照出厂不含增值税价格的12%征收从价税(20%法定税率，按照60%比例征收)，1000元/吨从量税，目前绝大部分白酒上市公司的实际消费税率为12%；

2、针对啤酒而言，按照220-250元/吨征收；

3、葡萄酒，可参考张裕，为营收的3.4%左右。

转载自南方都市报