向内赋能驱动高增，解读千里马迎驾贡酒半年报亮眼成绩

文 / 吴明辉

近日，安徽迎驾贡酒股份有限公司（后简称“迎驾贡酒”）公布了2023年半年度报告。上半年，迎驾贡酒实现营收31.43亿元，同比增长24.25%，实现净利润10.64亿元，同比增长36.53%。从历年的财报数据来看，迎驾贡酒已经连续多个财季实现了营收与利润两位数增长。

数据表现上，迎驾贡酒营收与利润高速增长的成绩喜人。而究其根本，则是其在产品结构、市场拓展、文化内核、研发能力等方面的内在赋能所起的作用，譬如在产品结构上，迎驾贡酒洞藏系列等中高档白酒收入第二季度达到了8.55亿元。

得益于这些内在优势，迎驾贡酒近期不仅获得了德邦证券、海通国际、华安证券等多家券商买入或优于大市的评级，并且在财报发布后在股市一路飘红，展现出酒业“千里马”的真正实力。

半年报中的三大亮点

从酒业已公布的半年度报告来看，迎驾贡酒表现出了三大亮点。

第一，经营持续的、高速的增长，盈利能力进一步加强。从历年的半年报来看，迎驾贡酒今年上半年营收与净利润分别为31.43亿元、10.64亿元，而2020-2022年三年同期营收分别为13.68、20.86、25.30亿元，净利润分别为3.33、5.91、7.79亿元。由此计算，迎驾贡酒不仅连续4个上半年度财报完成了营收与净利润的两位数增长，并且还使得其净利率也由2020年上半年的24.34%持续提升至2023上半年的33.85%。

数据来源：《安徽迎驾贡酒股份有限公司 2023 年半年度报告》截图

第二，中高档白酒增长迅猛，产品结构进一步优化。根据财报显示，2023年上半年迎驾贡酒中高档白酒销售收入达23.69亿元，中高档白酒在产品结构的占比进一步提升得益于洞藏系列的快速增长，迎驾贡酒表示，2023年上半年，通过聚焦洞藏系列，创新中高档酒销售模式，进一步加大中高档产品布局力度，提升了洞藏系列（迎驾贡酒的白酒产品包括洞藏系列、金银星系列、百年迎驾系列三大系列）的产品份额，国信证券预计2023年洞藏系列营收有望实现30亿元以上，成为迎驾贡酒的大单品。

第三，市场竞争力进一步提升，已完成全年任务的一半。从财报透露的信息来看，今年上半年迎驾贡酒通过开展“六大生态”体系研究加强技术建设，开展以产品、内容、传播“三大提升”深化品牌文化建设，进一步提升了迎驾贡酒的市场竞争力，特别是在以“合六淮”为中心的省内市场（省内营收同比增长33%至21.05亿元）。当然在省外迎驾贡酒也建立了样板市场，并且自第二季度开始也进入了提速阶段。上半年，迎驾贡酒实现营收31.43亿元，几乎实现了全年62.89亿元营收目标的一半。随着迎驾贡酒省内市场持续发力、省外市场开始提速，迎驾贡酒今年极有可能超额完成2022年年度股东会上定下的销售任务。

有面子更有里子

2023年上半年对于酒业是艰难复苏的一年，中国酒业协会在《2023中国白酒市场中期研究报告》显示，51.43%的受访酒行业从业者认为上半年市场遇冷，整体渠道库存仍处高位。可即便在此等艰难的环境中，迎驾贡酒为何仍能交出一份亮眼的成绩单？

迎驾贡酒在财报中便给出了答案：“尽管受经济环境及消费氛围影响，流通端、供给端都出现不同程度“内卷”态势，行业已经由增量发展时代进入到存量竞争时代。但是随着产业结构进一步集中，优势产区、优势企业、优势品牌的优势机会依然存在。未来，酒企通过产能优化、品质升级、科技创新、文化引领、消费体验、服务提升等，依旧能够呈现出“各美其美、美美与共”的生动局面。”而迎驾贡酒在冷市场中取得热成绩的秘密也在此。

在优化产能方面，迎驾贡酒今年上半年在继续扩产。5月24日，公司年度股东会审议通过了扩产酿造项目，根据公告显示，项目用地面积约700亩，建设期为5年。该项目建成后，公司预计将新增原酒产能约3万吨，新增原酒储能约20万吨。

在品质升级上，作为中国生态白酒领军品牌的迎驾贡酒，坚持“六大生态”体系（生态产区、生态剐水、生态酿艺、生态循环、生态洞藏、生态消费），开展了一系列技术创新和技术改造活动。不仅开展窖泥微生物优化培养、制曲工艺优化等项目，而且还广泛开展质量改进、质量攻关、质量培训等活动。

然而产能、品质只是抢占市场的基本功，在酒文化引领中国白酒发展的二十多年里，真正决定酒企走得多远、爬得多高的是文化。中国酒业协会理事长宋书玉也指出：“文化创新正在成为产业新的驱动力量，文化价值正在成为产业创新的精神内核，科创+文创的酒类新品将成为消费市场的新宠。”

对此，迎驾贡酒在2023年正式开启“文化迎驾”战略元年。相继冠名央视《文脉春秋》、凤凰《大驾光临》，与新浪联合主办首届生态品牌论坛，持续升级大Ｖ线下探访、国宾盛宴、生态体验之旅、群星演唱会等活动，以礼仪文化、汉文化和生态文化为内核，以洞藏系列产品为主推，用高质量文化供给满足人民高品质文化生活需求。正如周礼能够穿越时空影响后世一样，迎驾贡酒在文化的驱动下打破品牌、打破了价格、打破地理的藩篱，洞藏系列也顺利跻身中高档白酒之列、大单品之列。

复盘上半年，可以发现迎驾贡酒紧紧围绕着“六大生态”的品牌战略和“文化迎驾”战略做产品、做品牌、做市场，有产能、有品质、有品牌、有文化、有个性（生态白酒）是迎驾贡酒的内驱动力，也正是在“五有”的驱动下，迎驾贡酒在存量竞争时代才有机会表现出了千里马的狂飙态势。