国际投行伯恩斯坦看好茅台渠道变革
2026.02.09
国际投行伯恩斯坦看好茅台渠道变革
国际投行伯恩斯坦（Bernstein）近日发布贵州茅台研究报告，聚焦公司RTM（路线图）渠道改革。核心判断认为茅台正通过动态合同机制从被动定价转为主动掌控价值链，业务逻辑已从依赖销量增长转向捕获渠道超额利润。飞天批发价触底回升，i茅台上线飞天SKU将直接驱动利润率提升。
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