银河证券：看好啤酒旺季与世界杯共振，成本压力下行业盈利韧性仍强

6月2日，银河证券发布研报，对啤酒板块持乐观态度。研报核心逻辑在于“短期催化”与“长期韧性”并举。短期看，6-8月传统消费旺季与6-7月举行的世界杯赛事形成共振，有望强力拉动餐饮、观赛、家庭自饮等多场景啤酒消费，为行业带来明确的销售催化。长期看，尽管面临铝、大麦等主要成本上涨的压力，但啤酒行业凭借持续的产品结构升级（提高高端产品占比）和费用优化（减促降费），已多次证明其强大的成本转嫁与盈利能力。历史数据表明，在成本上行周期中，啤酒行业整体盈利能力依然稳中有升。此份研判提示市场，啤酒行业的投资逻辑已从单纯的销量增长，转变为对产品升级确定性、价格策略有效性及盈利韧性的关注。