苏青青：白酒行业面临去库存周期

今日投资财经资讯有限公司量化研究显示：近一周“机构关注度最高的行业”中，有39家机构关注饮料生产行业，较上一周增加9家，位居机构关注度排行榜第四名。

白酒行业继续下跌。数据显示，上周食品饮料行业指数大幅跑赢大盘，除白酒行业继续调整外(下跌4.65%，跌幅较大)，其他子行业均上涨。市场对于白酒行业基本面的担忧仍未消除。从已披露的中报情况来看，虽然白酒行业的业绩增长依然高于其他子行业，但是增长动力已经出现分化，高端白酒上半年控量保价比较明显，销量增速不高。二线白酒中只有省内市场有较强增长势头的山西汾酒业绩超预期。三线白酒的业绩增长主要来自于新区域的招商。

宏源证券分析师苏青青表示，白酒行业面临去库存周期，年内风险逐步加大。近期一批价回升缘于旺季前补库存和惜售心理，在真实动销前的价格回升不具有参考价值。而此前高价囤积的库存将趁旺季价格回升时抛售，这将制约今年零售价大幅上涨。今年需求增速下滑加上涨价预期破灭，行业面临去库存周期。

目前经销商面临厂商打款压货压力，若需求持续低迷，经销商资金链断裂退出市场只是时间问题，预计3Q上市公司收入或面临低于预期的风险，4Q增长由于无法享受提价贡献，增长压力比3Q更大，因此近期对于白酒整体观点偏谨慎。