白酒行业呈现负增长 茅台五粮液突围寒冬

一场塑化剂风暴把连续多年高增长的白酒行业打入“冬天”，而今年行业出现负增长也已基本成为业界共识，如何“过冬”就成为酒企与经销商正在面临的考验。业内人士对于白酒业持续走低也纷纷发表了自己的一些观点，看高端白酒如何在寒冬突围？

白酒行业呈现负增长 茅台五粮液突围寒冬

白酒股龙头很受伤

最近，白酒行业因面临诸多不利因素的冲击，相关个股走势表现不佳。先是塑化剂风波，继而是中央整顿会风，都加大了投资者对白酒股盈利前景的不良预期，进而引发部分高端白酒股出现悬崖式的急跌。自2012年7月以来，五粮液的最大累计跌幅高达41.06%，贵州茅台的最大跌幅达35.36%，古井贡酒最大跌幅达45.52%，泸州老窖最大跌幅达37.92%，洋河股份的最大跌幅高达50.95%。

五大白酒龙头的崩溃，一度引发机构资金落荒而逃，就连静态市盈率不足10倍的五粮液也难逃被基金减仓套现的命运。由此可见，产业前景的不佳预期，最终导致了低市盈率的高端白酒股的回落走势。

白酒行业呈现负增长

一场塑化剂风暴把连续多年高增长的白酒行业打入“冬天”，而今年行业出现负增长也已基本成为业界共识，如何“过冬”就成为酒企与经销商正在面临的考验。“今年白酒销售的旺季只有春节前的一周，销售同比下降会是行业共同的问题。”近日，新食品九石产业研究所中国酒商研究中心主任邹周对记者表示。

广东省酒类行业协会秘书长彭洪也表示，今年的春节销售旺季，大家都有“过冬”的感觉。因此，一些白酒生产企业和白酒经销商均调低了预期，希望能稳定市场份额，完成自身调整，顺利度过此轮调整期。

“在如此糟糕的行业大形势下，1月份负增长符合大家的预期。”一位研究人士认为，主流白酒上市公司为了给后面的财报留出一些空间，一季报不会释放太多业绩，估计一季报也会非常不乐观。

茅台五粮液突围寒冬

在提价政策之后，五粮液的控量措施再度明朗。日前，四川一位五粮液经销商向记者透露，2013年主力产品“52度五粮液”的供应量统一消减15%。2012年年底公布的政策是根据不同市场不同时段动态调节。

同时，次主力产品“五粮 液1618”的投放量只有1000吨，较2012年的3500吨，消减幅度高达71%。

而涨价幅度远远不能补回销量的减少。多位五粮液的经销商均告诉记者，1月份经销商全年计划量的30%按照2012年年底的原价执行，其余才按照调整后的价格执行。而且“52度五粮液”调价分两次实施，最终的加价幅度不过20%。总体而言，高端产品的销售收入在2013年将下滑。

而控量提价对利润的贡献现在尚难评估。据多位五粮液高管人士透露，涨价收益并不完全归厂家，部分收益支撑经销商做市场推广。

由此，2013年五粮液高端产品业绩可能将被提价控量的措施所拖累。五粮液多年来靠产品提价及销量提升维持业绩增长，日前，公司发布的2012年度业绩预告称，公司业绩仍有增长。