伊利年报点评：业绩稳健增长 给予买入评级

4月26日晚间，伊利股份同时发布2012年财报和2013年一季报。2012年，公司实现营业收入419.91亿元，同比增长12.12%。2013年一季度，公司继续保持稳健增长势头，实现营业收入117.24亿元，同比增长14.3%。

投资要点：

伊利股份年报数据靓丽，经营情况符合预期。公司2012年实现营业收入为419.91亿元,同比增长12.12%,实现每股收益1.07元。

2012年年度公司业绩大幅增长与多年来持续的奶源地建设、多地新建工厂产能的进一步释放以及高端产品的稳定增长息息相关。此外，规模效应和行业竞争的趋缓，使伊利销售费用中占比最大的广告费用下降弹性较大。同时，“双提”（提高费用使用效率、提高盈利能力）工作的卓有成效也促使报告期内销售费用率进一步下降。

盈利预测:

公司是值得中长线持有的大众消费龙头企业。未来2‐3年公司仍将维持20%-30%的增长速度，预期2013、2014年每股收益1.25、1.61元，给予“买入”的投资评级。