白酒业一季度销量下滑 洋河业绩增长放缓

昔日火爆的中高端白酒市场，在“塑化剂”风波未平，“限酒令”一波再起的双重压力之下迅速“退烧”。一季度白酒类企业销售收入明显放缓。洋河公布了2012年年报和2013年一季度报，这家以高增长著称的白酒公司明显慢了下来。

白酒业一季度销量下滑

昔日火爆的中高端白酒市场，在“塑化剂”风波未平，“限酒令”一波再起的双重压力之下迅速“退烧”。一季度白酒类企业销售收入明显放缓。

各家白酒企业公布的一季度财报显示，五粮液一季度净利润同比增长18.91%；中端白酒代表古井贡酒一季度净利润同比增长20.12%；洋河股份一季度净利润同比增长6.53%；贵州茅台实现净利润同比增长21.01%；地处华北的山西汾酒净利润同比增长32.39%。虽然数据仍显示了顽强的增长，但是相比2011年以及2012年动辄超过50%的净利润增长率来说，增速已经放缓是个不争的事实。

尚普咨询食品行业分析师认为，中高端白酒市场在经历了“塑化剂”和“限酒令”两轮风波震荡以后或将真正归位原值。过去白酒供应量由于在繁荣期，迅速扩张，导致在军委“限酒令”下台之后，需求一度跟不上而不断降价。此轮降价或将挤出部分泡沫，使得白酒市场更加健康运营，因为依靠公务腐败消费为主导所占领的市场份额在任何情况下都不应该称为是正常的。

洋河业绩增长放缓

4月23日，洋河公布了2012年年报和2013年一季度报。这家以高增长著称的白酒公司明显慢了下来，2012年四季度增速只有20.01%；到2013年一季度这一数字仅为6.53%，首现个位数增幅，也是上市以来单季度最低增幅；对于上半年的盈利情况，洋河只预计为正值。

而就在2010年、2011年，洋河四季度(旺季)的盈利增速仍高达91.25%、65.18%；一季度(淡季)净利润的涨幅仍有98.68%、62.39%。“我们的增幅有所放缓，这是不争的事实。”洋河股份董秘丛学年坦承并表示，“这很正常，洋河前几年增长很快，基数上去了；另外白酒的大环境也发生了变化。”
政府严控三公消费，直接掐住了洋河高增长的命门——政务消费，如今开品鉴会、送酒、公关办公室主任的洋河模式已难以为继。据江苏的一位经销商反映，“现在品鉴会难开了，就算开起来，政府官员也不敢去。”

而就在江苏市场这个大本营，瑞银证券渠道调研反馈，春节期间已有部分经销商出现了销售同比下滑。江苏市场的战略地位，在洋河的整体营收中占到2/3强。部分机构的身影已渐远。记者研读近日卖方机构的财报点评发现，唱多的声音不再密集。

4月23日洋河披露业绩报告当天，浙商证券发布研报称，鉴于2013年行业面临整体消费结构下行的压力，下调对洋河的盈利预测。24日，国泰君安推出的研报亦不乏“下调盈利预测”字样。平安证券将洋河的评级从“强烈推荐”下调至“推荐”；中信建投也将投资建议从“买入”修正为“增持”。买方机构也在离去。2012年末重仓洋河的25家基金公司47只产品，如今仅剩14家20只产品。