高档白酒理性回归 二三线白酒竞争激烈

业内人士分析认为，白酒的需求萎缩并非饱和型，而是一种性价比失衡导致的供需不平衡。当下的白酒过剩是一定价格意义上的过剩，只要调整价格，需求自然会增加。白酒行业当前的疲软其实只是价格问题。

高端白酒市场萎缩
　　在市场上，53度飞天茅台的价格已经跌到每瓶800元左右，而在去年春节，该茅台的价格还在每瓶2000元以上。五粮液的境遇与茅台差不多。自年初以来，五粮液一批价就开始逐步回落，4月部分地区五粮液一批价已经跌破600元，与出厂价形成倒挂，甚至部分经销商出现亏损。
　　价格下滑的背后是销售的萎缩，各白酒企业预收账款明显下滑折射出酒企和经销商之间关系发生着变化。
　　数据显示，今年一季度，贵州茅台、五粮液等高端酒企预收账款相比去年年末骤降，仅此两家首季预收账款减少总计就达48亿元。预付账款继续减少说明一些高端白酒品牌经销商进货积极性正在降低。
　　“现在1000元以上的白酒不好卖了，就算茅台、五粮液也不例外。相比之下，100元到300元之间的白酒比较好卖。”有经营户对媒体表示，像剑南春、古井贡酒、伊力特曲等中档白酒的销量比茅台、五粮液等高档白酒要好得多。

二三线白酒竞争激烈

事实上，身处高端销售不畅困局的酒企着实不少，业内普遍反映，当前高端白酒去库存进程要比预期慢得多。而面对新的市场环境，不少酒企已经开始行动。
　　4月17日，在水井坊2012年年度股东大会上，公司管理层表示未来将在产品结构上向中端倾斜。水井坊董事长黄建勇表示，“我们的中低端产品尚在开发、研究和商议之中。”公司已经组建了特别工作组，主要负责产品下移和渠道下沉。
　　华泰证券研究员洪婷则在调研后分析，五粮液或许也将加大对中价位及中低价位产品的市场扩张力度，以弥补高档酒下降带来的损失。
　　而对于茅台来说，当53度飞天茅台价格达到800元，那么它起码在价格上已与中档白酒相靠近了。
　　不管是水井坊的主动下沉，还是茅台、五粮液的价格回落，白酒的“腰部”位置正在发生微妙变化这个 “腰部”就是中档白酒。事实上，早在2012年底就有资深白酒专家预测，“未来白酒的腰部位置将会发生一次洗牌。以后白酒还是要向核心生产力回归一次，而这一次回归将冲击行业格局。 ”
　　当下，行业格局正在悄然变化，今年将有更多白酒企业集结重兵于腰部市场。泸州老窖将业务重点放在中端产品线上，西凤酒瞄准了中端商务用酒市场，山西汾酒加大了腰部产品的开发和投入。业内普遍认为，在白酒行业中端层面，一场激烈的“腰部大战”将要上演。

白酒业进入调整阶段

4月A股震荡收官，沪指月跌2.62%，这也是沪指连续三月收阴。对于未来行情，信达澳银副总经理兼投资总监王战强认为，目前国内经济仍处于弱复苏格局，预计二季度通胀压力不大，全年市场将呈“N”字形走势，但整体形势好于去年。他表示，二季度将采取自下而上精选个股的策略，较为看好环保、特高压、轨道交通等板块。

王战强认为，目前宏观经济仍然处于弱复苏格局，从物价形势来看，未来通胀压力不大，全年市场或将取得正回报，但基于经济复苏力度有限，整体上涨空间不大。

他说，股市能否崛起，最根本的还要看经济本身能否体现出内生增长性，即二季度国内生产总值（GDP）能否回升。具体而言，宏观层面要看工业增加值能否再回升，微观层面要看钢材、水泥的需求能否提升。总体来看，在政策收紧、房地产调控、清理影子银行、一季度GDP增长低于预期等因素的叠加下，今年市场将呈现出“N”字形走势，但整体走势将好于去年。

王战强表示，为应对新的市场环境，信达澳银将采取自下而上精选个股的策略，侧重于寻找结构性机会。首先，二季度在仓位操作上将采取防御策略，并根据基本面变化及时审视仓位是否合理。其次，在行业选择上，采取均衡配置策略，避免行业集中度偏高。个股选择