沉重的产能

中国人喝不了这么多白酒

酒总是要被喝下去的，如果酒多到人们喝不了，那就是过剩。采用一些数据，用一个不太复杂的推导便可以得出这个结论。

去年四月，国家统计局发布的人口普查数据，中国人口总数为13.39亿，其中男性人口占51.27%，女性人口占48.73%；而0-14岁的儿童占16.60%，60岁及以上人口占13.26%。

对应白酒消费明显的男性化以及成年化特点，我们以适龄男性都是白酒消费者的假设建立以下公式——白酒饮用人群=总人口数*（1-儿童比列-老人比例）*男性人口比列。以此公式计算，目前白酒饮酒人群总规模为4.8亿人。

2011年，中国白酒总产量为1025.6万千升，而这个数据是折算65度之后的结果。这意味着，以通常的52度白酒计算，我们实际生产出了1282万千升。为便于大家直观理解，我们以500ml一瓶酒的常规容量计算，部分度数更低的产品忽略不计，约可以折算成256.4亿瓶。

这样，我们可以得出这样的结论。如果2011年中国白酒行业生产出的白酒在一年内都被喝掉，那么中国适龄饮酒男性，每人每年需要喝掉53.4瓶。每人每周喝掉1.02瓶52度的白酒。需要注意的是，这还不是全部。2011年，中国啤酒产量继续领世界之先，产量达到4898.8万千升。啤酒消费者与白酒消费者高度重合，适龄男性消费者占据绝对主力，如果忽略掉部分女性消费者，那男性消费者每年还需要喝掉102升啤酒，合750ml装的啤酒136瓶。

我们发现，仅仅以啤酒喝加上白酒，已经是中国消费者不堪承受之重：首先，他每周要喝掉一瓶52度的白酒，然后他还要喝掉2.6瓶啤酒。计算酒精量我们会发现，仅仅完成白酒和啤酒的指标（啤酒以酒精度为3度计算），中国适龄男性消费者每周需摄入246.8克（308.5ml）纯酒精，平均每天摄入35.3克（44ml），此数据远远超过了《中国居民膳食指南》“成年男性一天饮用酒的酒精量不超过25克”建议量，更是世界卫生组织推荐的男性每天摄入量不超过20克的标准之的1.76倍。

而这还没有包括2011年再创新高的310万千升黄酒；连年增长，并且对中国高端白酒形成强力分流的葡萄酒，其中有115万千升国产葡萄酒，32.5万千升进口葡萄酒；以及洋酒、露酒、果酒和统计之外的散白酒。加上这些，中国消费者能喝得了吗？

三大因素加剧产能过剩

但是，2011年中国白酒产量达到1025.6万千升，同比增长30.7%的现实数据。告诉我们，白酒的高增长是现实存在的。在现实经营中，企业决策层不仅没有产能过剩带来的压力，反而感受到一片红红火火。新食品酒业研究中心数据表明，2011年，全国共有规模以上白酒企业亏损面与2010年相比缩小为4%左右。相比钢铁、水泥、服装、造纸等行业，白酒行业表现出了高景气和超越经济下滑的抗周期性。这不能不让人产生疑惑：如果白酒产能过剩，还会如此红火吗？就在今年春季糖酒会上，当郎咸平提出白酒产能过剩30%的时候，很多人认为他在危言耸听。

但历史证明，以行业景气、企业增长率这种滞后性的指标，无法正确判断行业趋势。从行业发展周期规律来看，矫枉必须过正，市场必须要等到某个问题到达“过分”的程度之后，才会其自我修正的作用才会被激活、强化。

酒多到人们喝不了，显然是过剩。但在刚好过剩的时点上，市场并不能准确感知过剩，如果再有外界的力量扭曲市场，那市场对于过剩的感知和反应将被人为压制和推迟。但是问题迟早都会爆发，被压制的过剩，可能在以后以更加过剩的形式表现出来。在白酒行业，有几股力量在扭曲着市场，让这种过剩情形加剧。

政府干预

过去几年，白酒的高景气获得各方的关注。出于提升政绩、增加税收、拉动GDP及促进社会就业等多种因素考量，地方政府成为白酒产量飙升的主要推手，也是扭曲市场的最大力量。其中，最明显的便是不断调高发展目标。

自“白酒金三角工程”实施以来，四川政策和规划明显倾向于白酒产业，先是提出了打造千亿元产业集群的目标。到2011年，四川白酒工业实现产值1378.60亿元，增长39%，占全国产能的30.9%。超出预期的速度刺激着更大的欲望，随后，四川白酒增长新目标调整为，在2013年实现2000亿元产值，2015年实现2500亿产值。然而，在不久之后的2012年春季糖酒会上，有关方面再次修改了那个雄心勃勃的发展目标，在“十二五”规划期间，白酒产业力争突破3000亿产值、实现利税700亿元、经济利益达到400亿元、出口交货突破50亿元，产能将占到全国的60%。

比邻而居的贵州省同样“抓白酒，促发展”，先后提出“建设中国国酒文化之都”、“打造国酒之心”、“未来十年中国白酒看贵州”、“构建大茅台集团”等一系列的口号和行动，在全省范围内，白酒产业园建设全面开花。从“十二五”期间贵州省白酒产业将新增6至10个和一批著名商标，白酒工业总产值确保1300亿元，争取达到1500亿元；到2020年，力争占到全国白酒20%的市场份额。资料显示，2010年，贵州规模以上白酒产量16.4万千升，总产值203亿元；2011年贵州规模以上白酒产量24.66万千升，工业总产值291.21亿元。

作为贵州白酒大文章的核心产区，仁怀市的“十二五”规划同样宏大：到2015年，全市白酒达到50万千升以上，白酒工业总产值力争达到1000亿元。而资料显示，在2010年，仁怀市全是酒年产量仅为13.3万吨，总产值仅为175.7亿元。

除了四川和贵州，江苏、湖北、安徽等省也在描画宏伟蓝图。如江苏提出打造500亿级酒都宿迁，形成白酒销售收入800亿元的酿酒产业集群带。在地方政府的积极作用之下，各地各企业指定的发展规划远远超越了《中国酿酒产业“十二五”发展规划》中设定年均增长1.5%的目标。

企业雄心

一方面是政府不断膨胀的期待，另一方面是企业现实的高速增长，加之市场上同类竞争者的发展奇迹刺激，企业家们不断提高其企业的发展目标，形成一场新的竞赛。

对比一些企业领导在2011年前后的发言，我们可以清楚地看到这一点。2010年末，时任茅台集团党委书记、总经理、股份公司董事长的袁仁国在接受记者采访时表示：2015年的茅台酒年产量，将是2008年的一倍，集团销售收入260亿元，2020年茅台集团的销售收入超过500亿元。然而，时隔不到一年，此目标已经被调整为2015年集团实现500亿元，“十二五”期末茅台集团实现销售收入800亿元以上，2017年左右突破1000亿元。而五粮液对自己的规划是，2015年实现股份公司主业（酒业）营收600亿元，多元化营收400亿元，形成千亿级大集团。

在政府要求、鼓励下，在洋河、郎酒等榜样的吸引下，各地白酒企业纷纷重新规划，设定了在两年内，增长两倍、三倍甚至七八倍的经营目标。在河南，其省委书记卢展工因连续三年在两会上力推杜康酒等河南特产而成为一时佳话。受此鼓励，杜康控股也提出百亿目标。今年五月，洛阳杜康控股有限公司总经理吴书青披露杜康的振兴杜康的五年发展规划，明确提到2012年成为河南白酒行业的龙头老大，2016年销售收入突破100亿元，而杜康在2012年的销售目标是15亿元。

对二十余家公布2015年销售目标的企业进行了梳理和汇总之后，我们发现，仅仅我们罗列的二十余家白酒企业来看，如果他们的经营规划都实现，则将超过3000亿元的白酒产销规模。

资本加油

白酒行业的高毛利率和较强的抗周期性获得了资本的青睐。几年前就有不少资本进入白酒行业，到了最近几年，随着市场投资机会减少，更多资本涌入白酒，形成了白酒行业的资本热潮。众多热钱涌入白酒，在客观上增加了市场各方对白酒行业发展的预期，同时推升了白酒产品和白酒企业的价格，扭曲了市场对供求关系变化反应的准确性。

多年以来，以茅台为首的高端白酒一直处于量价齐升的状态下。这其中，就有名酒涨价生态链形成之后，市场热钱对有投资价值的名酒的追捧。这种情形强化了名酒涨价生态链，造成了高端名酒被大量囤积而不是喝掉，但市场反映出的却是饥渴。很显然，这是对市场供求关系的强力扭曲。正是这种情形造成名酒企业对市场需求判断失误，不断扩产，并且制定天文数字般的未来发展目标。

另一些进入白酒企业的资本，它们中间，多数企业的目的在于销售企业而不是销售产品。它们只需要将企业经营提升到一个更加优秀的状态即可，至于产品是否销售顺畅，它们考虑不多。因此，它们产品无视市场发出的供求信号，按部就班投入资金，组建团队包装企业。它们的进入，客观上加剧了白酒行业的产能过剩。

今年上半年，在《2011年行业发展趋势总结》中，中国酒业协会曾经对白酒产能过剩风险发出过警告：2011年，中国白酒产业进一步资本整合、集中化趋势将会越来越明显，但必须要注意到白酒业大量的资本融合，正在刺激白酒产能的急速扩张。从客观规律看，任何行业的经济发展都是有周期的，白酒行业应该从曾经的历史经验中吸取教训，警惕目前这种快速膨胀的产能扩张背后潜在的泡沫风险。

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